今日尾盤研發(fā)觀點2023-03-29
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊 |
股指 | 今日四組期指偏弱震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8427?，F(xiàn)貨方面，滬指盤中窄幅震蕩，深成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅拉升，科創(chuàng)50指數(shù)走勢強(qiáng)勁，兩市成交額略有萎縮，重返萬億下方，北向資金凈買入超40億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行22bp報0.901%，7天期上行12.9bp報2.157%，14天期上行4.3bp報2.656%，1個月期下行0.2bp報2.400%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看，海外近期歐美銀行風(fēng)險導(dǎo)致的市場風(fēng)險偏好走低一度對市場形成壓制，而隨著瑞士集團(tuán)收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?！便y行業(yè)，銀行風(fēng)波或暫時平緩，現(xiàn)貨市場迎來喘息。國內(nèi)本周將公布3月份的PMI數(shù)據(jù)，在1、2月的基礎(chǔ)上，3月份數(shù)據(jù)整體向好可期。但需要留意的是，2023年1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降22.9%，短期對市場也或有抑制。而即將到來的財報季節(jié)，由于階段炒作以及業(yè)績的兌現(xiàn)，可能會有整體的沖高回落和分化的可能，對股指或有一定的打壓。整體來看，近期海內(nèi)外積極因素提振，指數(shù)迎來整體的回升。但即將進(jìn)入財報季，市場階段炒作和業(yè)績公布的預(yù)期兌現(xiàn)下，指數(shù)或有承壓，還需留意波段的沖高回落以及重心走低的可能。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.42%，滬銀收漲0.44%，國際金價小幅反彈，現(xiàn)運行于1961美元/盎司，金銀比價84.85。美聯(lián)儲如期加息25個基點，聲明新增對銀行業(yè)危機(jī)的影響預(yù)警，增添了未來暫停加息的靈活性，暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話稱年內(nèi)沒有降息空間，與市場預(yù)期有一定背離。當(dāng)前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機(jī)時持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無歸令市場感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬盎司，較上月增加80萬盎司，是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。截至3/28，SPDR黃金ETF持倉927.73噸，前值923.97噸，SLV白銀ETF持倉14310.16噸，前值14273噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望提振貴金屬價格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2305合約表現(xiàn)繼續(xù)小幅回升，期價重心上移，暫獲4100一線附近支撐，但上方面臨10日，60日均線阻力，現(xiàn)貨市場報價小幅上漲。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)959.89萬噸，增量0.7萬噸，增幅0.1%。五大鋼材品種供應(yīng)水平近兩周均保持相對穩(wěn)定，僅有部分長流程企業(yè)因短檢/減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)/增產(chǎn)、鐵水/品種轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素影響而有變化，其余企業(yè)及多數(shù)短流程生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)暫無明顯變化。上周螺紋鋼產(chǎn)量300.02萬噸，周環(huán)比下降1.3%，除短流程生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比略有微增，長流程受原料限制，鐵水不飽和現(xiàn)象以及品種轉(zhuǎn)產(chǎn)比例略有提升，設(shè)備短檢的影響量也有增加，因此整體供應(yīng)水平略有減量。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2117.34萬噸，周環(huán)比下降40.29萬噸，降幅1.9%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比持續(xù)收窄，其中鋼廠庫存降幅0.2%，社會庫存環(huán)比降幅2.5%。從降幅環(huán)比變化來看，本周鋼企和市場出貨節(jié)奏明顯放緩，螺紋鋼鋼廠庫存下降1.47萬噸至279.7萬噸，社會庫存下降20.94萬噸至837.57萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量降3.6%；其中建材消費環(huán)比降幅6.1%，因唐山限產(chǎn)政策未落地，鋼材供應(yīng)水平無明顯減量體現(xiàn)，去庫幅度雖有收窄，但因剛需支撐，將繼續(xù)維持去化。需求或因降水天氣和謹(jǐn)慎的市場心態(tài)，而導(dǎo)致消費量水平回升幅度有限，綜合來看，短期表現(xiàn)或延續(xù)震蕩運行。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2305合約企穩(wěn)運行，期價繼續(xù)小幅反彈，暫獲4200一線附近支撐，上方面臨10日均線阻力，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)維穩(wěn)。供給端，Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，熱卷周度產(chǎn)量305.66萬噸，環(huán)比小幅上漲1.2%。上周熱軋產(chǎn)量小幅增加，主要增幅地區(qū)在華北地區(qū)，原因為AG上周復(fù)產(chǎn)，再加上TJTT新增一座高爐，整體產(chǎn)量有所提升。需求端，板材消費環(huán)比降幅1.5%。庫存端，熱卷廠庫上升1.86萬噸至84.45萬噸，上周廠庫有小幅增加，主要原因還是為華北地區(qū)鋼廠產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積，整體仍以正常出貨為主；社庫下降8.32萬噸至249.53萬噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅1.5%，降幅小于建材。綜合來看，現(xiàn)階段五大鋼材品種基本面結(jié)構(gòu)維持相對穩(wěn)定，延續(xù)供需負(fù)差，相較于去年同期的基本面表現(xiàn)偏好，短期內(nèi)熱卷價格延續(xù)弱勢整理運行為主。 | ||
鋁(AL) | 今日滬鋁主力震蕩為主，收于18690元/噸，持平。倫鋁小幅回落，目前2372.5美元/噸，跌幅0.42%。宏觀面，歐美銀行業(yè)方面政策響應(yīng)及時，銀行體系整體穩(wěn)健，系統(tǒng)性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息預(yù)期趨淡，目前預(yù)期美聯(lián)儲5月加息25個基點。國內(nèi)供應(yīng)端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動供應(yīng)端小幅修復(fù)，但進(jìn)展仍較緩慢，云南水電問題暫未緩解，當(dāng)?shù)責(zé)拸S仍處于減產(chǎn)階段，供應(yīng)端整體壓力暫不大；成本端因近期原料價格下行而出現(xiàn)松動。消費端，目前進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，實際消費有所改善，下游開工繼續(xù)回升，但完全恢復(fù)仍需時日，從而抑制鋁價上漲強(qiáng)度。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存110.8萬噸，較上周四下降1.8萬噸，庫存連續(xù)去化對鋁價下方存在一定支撐。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端小幅修復(fù)，下游消費好轉(zhuǎn)帶動鋁快速去庫，短期鋁市受宏觀情緒企穩(wěn)基本面支持驅(qū)動下小幅反彈。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力重心有所揚升，收于22735元/噸，漲幅0.71%。倫鋅走勢震蕩，目前2918美元/噸，漲幅0.03%。宏觀面，歐美銀行業(yè)方面，美歐政策相應(yīng)及時，銀行體系整體穩(wěn)健，系統(tǒng)性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息預(yù)期趨淡，目前預(yù)期美聯(lián)儲5月加息25個基點。海外市場，歐洲煉廠部分復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)，后期仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)邊際增加。國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)原料供應(yīng)及利潤維持較高狀態(tài)，煉廠滿產(chǎn)及推遲檢修意愿較強(qiáng)，供應(yīng)增加。消費端，近期下游行業(yè)開工率回升表現(xiàn)一般，當(dāng)前終端訂單恢復(fù)依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存15.24萬噸，較上周五減少0.3萬噸，庫存持續(xù)去庫為鋅價提供一定支撐。整體來看，受制于海內(nèi)外供應(yīng)增加較強(qiáng)預(yù)期，及國內(nèi)需求弱復(fù)蘇現(xiàn)狀，鋅價反彈空間有限，短期預(yù)計震蕩偏多走勢。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力重心繼續(xù)下探，收于15260元/噸，跌幅1.04%。倫鉛走勢有所上行，目前2131美元/噸，漲幅0.47%。宏觀面，歐美銀行業(yè)方面，美歐政策相應(yīng)及時，銀行體系整體穩(wěn)健，系統(tǒng)性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息預(yù)期趨淡，目前預(yù)期美聯(lián)儲5月加息25個基點。國內(nèi)供應(yīng)端，雖然前期檢修的冶煉廠將逐漸復(fù)產(chǎn)，但由于下游淡季的來臨，后續(xù)將有不少原生和再生鉛廠安排生產(chǎn)環(huán)節(jié)檢修，預(yù)計后續(xù)市場中鉛供應(yīng)量將維持緊平衡的狀態(tài)，難有大幅增加。需求端，鉛蓄電池更換市場進(jìn)入淡季，電池促銷情況較明顯。大型企業(yè)生產(chǎn)尚能維穩(wěn)，中小企業(yè)以銷定產(chǎn)，生產(chǎn)出現(xiàn)下滑趨勢。庫存端，周一鉛錠社會庫存4.16萬噸，較上周四增加0.08萬噸，3-5月為鉛蓄電池傳統(tǒng)淡季，加之再生鉛廠檢修后供應(yīng)增加，鉛錠社會庫存降勢止步。綜合來看，短期內(nèi)國內(nèi)鉛市場的供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，對淡季的需求憂慮拖累鉛價走勢，后續(xù)市場需求端好壞或?qū)⒅鲗?dǎo)滬鉛價格走勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào)，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機(jī)入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2405.5萬噸，環(huán)比減少23.3萬噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加186.5萬噸至1897.6萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比減少209.8萬噸至507.9萬噸。上周中國47港口到港量2508.3萬噸，環(huán)比增加282.8萬噸。45港口到港量2333.8萬噸，環(huán)比增加200.1萬噸。需求方面，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.73%，環(huán)比上周增加0.44%，共新增8座高爐復(fù)產(chǎn)，5座高爐檢修；本期復(fù)產(chǎn)發(fā)生在華北、華東和東北地區(qū)，檢修發(fā)生在華北和華東地區(qū)。庫存端，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13604.66萬噸，環(huán)比降78.22萬噸；日均疏港量303.34萬噸增0.03萬噸。產(chǎn)業(yè)端短期多空因素交織，支撐點在于一是目前高鐵水，低庫存的基本面，上周礦價大幅回調(diào)后現(xiàn)貨市場成交明顯縮量，企穩(wěn)后買貨情緒或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，二是雖然鋼廠利潤持續(xù)性受到表需停滯的考驗，但在限產(chǎn)落地前，螺礦比反彈動力不大。今日鐵礦石主力2305合約表現(xiàn)企穩(wěn)回升，期價重心繼續(xù)上移，暫獲10日均線附近支撐，短期震蕩運行為主，關(guān)注900一線附近壓力能否突破。 | ||
天膠及20號膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約05合約往下調(diào)整，持倉量減少，下方關(guān)注5日均線支撐。天然橡膠回調(diào)主要是市場情緒影響，供需變動不大。全乳膠現(xiàn)貨價格變動不大。這三日海外宏觀情緒緩和，國際原油反彈。海外宏觀對大宗商品的壓力將有所緩和。從供需來看，近期海南產(chǎn)區(qū)部分區(qū)域已小面積開割，膠水少量釋放，新膠供應(yīng)壓力不大，制全乳膠水收購價格參考為10400-10500元/噸。西雙版納主產(chǎn)區(qū)部分已零星試割，全面開割有望潑水節(jié)后。天然橡膠社會庫存持續(xù)累庫。需求數(shù)據(jù)方面，目前多數(shù)輪胎企業(yè)開工無明顯調(diào)整。上周全鋼胎行業(yè)開工率68.59%，周環(huán)比減少0.26%，半鋼胎行業(yè)開工率73.27%，周環(huán)比下降0.1%。下游輪胎行業(yè)開工率略降，但整體仍較高。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，目前輪胎出口韌性仍存?，F(xiàn)貨方面，3月29日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)，上海21年SCRWF主流價格在11400元/噸附近。綜合來看，宏觀方面，海外宏觀情緒趨于穩(wěn)定，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，天然橡膠期貨繼續(xù)下跌空間不大。國內(nèi)天然橡膠社會庫存累積，需求變動不大，天然橡膠期貨上漲空間受到影響，上方關(guān)注20日均線支撐。建議短線逢低試多，注意及時止盈。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨05合約減倉上漲0.64%，05合約在20日均線附近面臨壓力。PVC期貨減倉反彈一方面是由于部分空頭獲利離場，持倉量減少；另一部分原因是宏觀市場情緒有所穩(wěn)定。此外上周PVC生產(chǎn)負(fù)荷以及社會庫存周環(huán)比有所下降。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負(fù)荷率77.14%，環(huán)比下降1.9%，其中電石法PVC開工負(fù)荷率74.76%，環(huán)比下降2.61%；乙烯法PVC開工負(fù)荷率85.3%，環(huán)比增加0.52%。不過PVC社會庫存周環(huán)比下降，但同比仍偏高，本周關(guān)注庫存能否繼續(xù)下降。需求方面，目前下游制品企業(yè)進(jìn)入旺季，但制品企業(yè)原料庫存偏高，按需采購為主。3月29日PVC穩(wěn)中小幅上漲，華東主流現(xiàn)匯自提6180-6240元/噸，05合約和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，海外宏觀氛圍有所好轉(zhuǎn)，國際原油反彈，PVC生產(chǎn)負(fù)荷或?qū)⒗^續(xù)下降，但PVC社會庫存仍偏高，PVC期貨減倉反彈，建議高拋低吸區(qū)間參與。 | ||
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 今日原油主力合約期價收于526.2元/桶，較上一交易日上漲2.14%。伊拉克被迫停止半自治的庫爾德斯坦地區(qū)的部分原油出口，油價受此影響強(qiáng)勢上行。此外，銀行危機(jī)的緩解也進(jìn)一步提振了油價。供應(yīng)方面，OPEC+維持其石油產(chǎn)出目標(biāo)，當(dāng)前實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止3月17日當(dāng)周錄得1230萬桶/日，較上周增加10萬桶/日。俄羅斯3月減產(chǎn)50萬桶/日已開始執(zhí)行。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，銀行業(yè)危機(jī)從美國蔓延至歐洲，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮加深，原油需求端仍然承壓。雖然亞太地區(qū)消費恢復(fù)的樂觀預(yù)期較強(qiáng)，但易受到疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面，截至3月16日當(dāng)周，國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為78.23%，較上月底下跌0.49%。3月下旬鎮(zhèn)海煉化3#常減壓裝置以及惠州煉廠一期裝置將全面進(jìn)入檢修，國內(nèi)主營煉廠原油加工量將繼續(xù)減少，平均開工負(fù)荷將有明顯下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至3月22日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為66.39%，較上周下跌0.64%。4月聯(lián)合石化等煉廠有檢修計劃，預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或繼續(xù)下滑。整體來看，目前原油市場供需兩弱，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價收于3650元/噸，較上一交易日上漲1.47%。供應(yīng)方面，截止3月22日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為55.1萬噸，環(huán)比增加6.7萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量35.2萬噸，環(huán)比增加5.6萬噸，中石化總產(chǎn)量12.4萬噸，環(huán)比增加1.1萬噸，中石油總產(chǎn)量4.6萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。瀝青企業(yè)綜合開工率為34.6%，環(huán)比上漲3.9%。本周河北鑫海大裝置以及滄州金承計劃生產(chǎn)，加之華東地區(qū)個別主營煉廠間歇生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率上漲。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共98.1萬噸，環(huán)比增加0.2%。隨著天氣回暖，南方雨水天氣減少，整體剛需將有一定提升。目前瀝青企業(yè)盈利空間尚可，國內(nèi)4月瀝青排產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加，若需求難以跟進(jìn)，瀝青價格仍有下跌空間。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力05合約在8100元/噸附近震蕩，持倉量減少，05合約上方關(guān)注20日均線壓力。3月29日華北大區(qū)線性部分漲10-50元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8200-8300元/噸，05合約貼水現(xiàn)貨。本周歐美銀行業(yè)風(fēng)險擔(dān)憂有所消退，伊拉克庫爾德地區(qū)原油出口部分停止引發(fā)供應(yīng)不安，國際原油反彈，昨夜布倫特原油上漲0.85%，這對塑料期貨價格形成提振。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月29日檢修產(chǎn)能占比9.7%附近，檢修量不高。3月份勁?；瘜W(xué)裝置投產(chǎn)，PE供給充裕。進(jìn)口方面，港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜行業(yè)開工率穩(wěn)定，包裝膜開工率亦穩(wěn)定。伴隨前期交付貨源消耗，下游企業(yè)月底或有補倉操作。綜合來看，塑料供需變動不大，地膜需求穩(wěn)定，關(guān)注上游原油反彈持續(xù)性。塑料期貨將小幅上漲。建議逢低試多，上方關(guān)注20日均線壓力。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約05合約在7600元/噸附近震蕩，持倉量減少。昨夜國際原油繼續(xù)反彈，布倫特原油主力合約上漲0.85%，這對PP期貨形成成本提振，今日PP期貨跌幅不大。從供需數(shù)據(jù)來看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月 29日檢修產(chǎn)能占比9.2%。 3月份京博石化40萬噸/年的PP裝置平穩(wěn)投放，國產(chǎn)PP供應(yīng)充裕。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內(nèi)壓力不大。需求方面，塑編行業(yè)開工負(fù)荷在54%。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高。因此下游企業(yè)對PP投機(jī)性需求較弱?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)PP現(xiàn)貨窄幅波動，華東拉絲主流價格在7580-7750元/噸。綜合來看，海外宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期有所緩和，國際原油反彈。 PP供應(yīng)仍充裕，需求增幅不大， PP期貨將小幅上漲。建議逢低試多，上方關(guān)注20日均線壓力。 | ||
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機(jī)會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 今日苯乙烯主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于8482元/噸。截至3月17日，苯乙烯開工為78.56%。成本端看，原油價格或低位反彈，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存持續(xù)回落，提振市場交易情緒。現(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應(yīng)較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2305合約)弱勢震蕩，成交一般，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情弱穩(wěn)，成交較差。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差2810元/噸；焦炭總庫存931.29萬噸(-12.8)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.63%(0.09)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.28%(0.8)。綜合來看，隨著煉焦煤市場行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，價格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲逐漸銷聲匿跡。上游方面，焦企隨著盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應(yīng)相對有保障，廠內(nèi)多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預(yù)期出現(xiàn)分化，部分焦企出貨壓力增大。鋼廠方面，成材表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)跡象，但鋼廠利潤普遍較低，對焦炭價格上調(diào)有抵觸心理。同時，盡管下游鋼廠維持較高生產(chǎn)積極性，但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認(rèn)為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調(diào)控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)焦炭總產(chǎn)能過剩，焦炭市場供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預(yù)計后市將或逐漸企穩(wěn)，重點關(guān)注成材市場整體情緒及鐵水產(chǎn)量。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2305合約)震蕩整理，成交一般，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情跌幅擴(kuò)大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2160元/噸(0)，期現(xiàn)基差327.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存164.31萬噸(+20)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.93天(-0.3)。綜合來看，煉焦煤市場偏弱運行，下游終端企業(yè)多控制采購，以消化場內(nèi)庫存為主，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)擔(dān)心市場繼續(xù)走弱，暫未進(jìn)場采購，煤礦出貨普遍不暢，價格繼續(xù)向下調(diào)整。供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)情況較好，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬噸至922.71萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都通關(guān)穩(wěn)定，上周日均通關(guān)911車，由于性價比一般，近日山西和河北客戶對蒙煤采購較少，口岸周邊洗煤廠也多以按需采購為主，蒙煤價格震蕩運行。下游方面，近期針對焦化廠的環(huán)保管控趨于寬松，焦企陸續(xù)提產(chǎn)，不過仍有少數(shù)前期環(huán)保重點監(jiān)測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外，鋼廠利潤繼續(xù)回升并刺激高爐開工，需求因素對行情或有所支撐。我們認(rèn)為，澳煤放開通關(guān)限制將進(jìn)一步擴(kuò)充國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)格局，市場供需關(guān)系有更趨寬松的基礎(chǔ)。值得注意的是，盡管成材市場需求進(jìn)入恢復(fù)期，但現(xiàn)貨市場成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚并不樂觀。預(yù)計后市將寬幅震蕩，重點關(guān)注焦炭現(xiàn)貨總庫存的變化趨勢。 | ||
動力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 動力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強(qiáng)，我們認(rèn)為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 今日甲醇主力合約偏弱震蕩，期價收于2477元/噸。一季度甲醇現(xiàn)貨供增需減，截至 3 月 中旬，受到西北及西南地區(qū)開工負(fù)荷下滑的影響，甲醇行業(yè)開工水平略下降至68.48%。市場交投氛圍回暖，疫情全面放開，貨運物流恢復(fù)，上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動力煤市場整體偏弱，甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn)，甲醇制烯烴裝置平均開工負(fù)荷為77.68%，除沿海地區(qū)個別MTO裝置負(fù)荷略有提升外，大部分裝置運行穩(wěn)定。全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價格起到有力支撐。建議觀望為宜。 | ||
尿素(UR) | 今日尿素主力合約期價收跌于2410元/噸?，F(xiàn)貨方面，截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應(yīng)方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進(jìn)入旺季，采購預(yù)期增加，疊加最近內(nèi)蒙古煤礦安全事故，90萬噸產(chǎn)能受到影響，成本端面臨抬升，而需求來看，農(nóng)需繼續(xù)增長規(guī)模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平，建議暫且觀望。 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強(qiáng)運行，收于6299元/噸，收漲幅1.68%。周二ICE原糖主力合約偏強(qiáng)運行，盤中漲幅1.81%，收盤價21.37美分/磅。國際方面，金融市場氛圍好轉(zhuǎn)，印度、泰國收榨加快產(chǎn)量逐漸清晰難達(dá)預(yù)期，增強(qiáng)了市場做多信心，部分空頭回補推動糖價上行。近期美元兌主要產(chǎn)糖國貨幣走弱，也抬高了以美元計價的糖價。基本面上，印度馬邦官員周一表示，該邦糧產(chǎn)量可能比此前預(yù)估的產(chǎn)量低16%，泰國數(shù)據(jù)顯示，至3月27日，累計產(chǎn)糖1099.33萬噸，從壓榨進(jìn)度看，最終產(chǎn)量估計難以超過1150萬噸。由于印度、泰國糖產(chǎn)量難以達(dá)到產(chǎn)量預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)前供應(yīng)偏緊。國內(nèi)方面，當(dāng)前廣西2022/23榨季已收榨糖廠達(dá)67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠6家，榨蔗為2.45萬噸/日。據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1-2月我國成品糖產(chǎn)量累計為531.3萬噸，較上年同期增長2.4%，上年1-2月份我國成品糖產(chǎn)量累計為518.7萬噸。目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)廣西壓榨已近尾聲，大幅減產(chǎn)成定局，減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量，對國內(nèi)糖價形成支撐。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 今日玉米主力合約偏強(qiáng)運行，收于2739元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)基層玉米上量下降，供應(yīng)節(jié)奏開始放緩，深加工到貨量有所下降，并且中儲糧收購掛牌價格對市場也形成一定支撐；華北地區(qū)市場基層購銷活躍度較低，由于前期成本較高，貿(mào)易商基本處于虧損狀態(tài)，下游企業(yè)庫存尚可，按需采購為主。需求端來看，現(xiàn)階段下游企業(yè)庫存水平尚可，繼續(xù)建庫意愿不強(qiáng)，需求提振有限。飼料養(yǎng)殖端，目前養(yǎng)殖端二次育肥較前期明顯減少，豬價滯漲回落，飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強(qiáng)，基本按需采購的節(jié)奏。綜合來看近期小麥價格大幅下跌給玉米市場帶來明顯利空影響，部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進(jìn)一步抑制玉米飼用需求，而玉米本身需求也表現(xiàn)低迷疊加宏觀情緒影響預(yù)計短期玉米仍偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴(kuò)大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹大豆收購價格上調(diào)0.05元/斤，同時，中儲糧將在黑龍江、內(nèi)蒙古開啟大豆收購計劃，對大豆價格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕反彈承壓3550元/噸，巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，巴西CNF報價持續(xù)走低，Agrural數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，巴西大豆收割進(jìn)度為62%，低于去年同期的69%，短期供應(yīng)較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長季接近尾聲，截至3月16日當(dāng)周，阿根廷大豆結(jié)莢率為76.3%，去年同期為86.6%，五年均值為86.9%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月23日當(dāng)周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為29%，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬噸調(diào)降至2500萬噸，羅薩里奧谷物交易所預(yù)估由3450萬噸下調(diào)至2790萬噸，對比之下，USDA3300萬噸的產(chǎn)量預(yù)估不排除仍有下調(diào)空間。在巴西大豆上市壓力，以及宏觀風(fēng)險沖擊下，美豆關(guān)注1400美分/蒲支撐。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨量處于偏低水平，截至3月24日當(dāng)周，大豆壓榨量為139.41萬噸，低于上周的141.6萬噸，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存上升，截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為56.72萬噸,環(huán)比增加9.48%,同比增加76.37%。4月份進(jìn)口大豆到港大幅增加，豆粕供應(yīng)壓力上升，同時豆粕進(jìn)入消費淡季，供應(yīng)壓力漸增。操作上暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 3、4月份巴西大豆上市壓力增大，同時宏觀風(fēng)險沖擊下，美豆回調(diào)測試1400美分/蒲，美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期，2月美豆油消費表現(xiàn)良好，美豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，2月末美豆油庫存82.05萬噸，環(huán)比下降1.1%，同比減少12.2%。巴西國家能源政策委員會決定于4月份將生物柴油強(qiáng)制摻混比例提高到12%，巴西生柴政策提高進(jìn)度偏慢，同時印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油支撐減弱。國內(nèi)方面，近期豆油消費放緩，消費表現(xiàn)不及預(yù)期，本周豆油庫存下降，整體維持偏低水平，截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為65.47萬噸，環(huán)比減少2.88%,同比減少13.76%。操作上建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油圍繞7500元/噸震蕩，3月份馬棕供需邊際收緊，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，3月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降22.92%，需求方面，印尼2月份以來進(jìn)一步限制出口政策，馬棕出口出現(xiàn)明顯增長，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-25日馬棕出口較上月同期上升11.35%/19.78%。盡管棕櫚油基本面有所好轉(zhuǎn)，但近期宏觀風(fēng)險帶動市場避險情緒上升，同時印尼考慮上調(diào)棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，對棕櫚油走勢形成拖累。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.81萬噸，環(huán)比減少2.80%，同比增加250.95%。但棕櫚油庫存仍處相對偏高水平，操作上建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存較上周持平，截至3月24日，沿海主要油廠菜粕庫存為4.5萬噸,同比增加28.57%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應(yīng)，菜油庫存小幅增加，截至3月24日，華東主要油廠菜油庫存為17.25萬噸，環(huán)比增加4.10%,同比減少13.36%。隨著豆粽/菜棕價差收窄至低位，建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運行，收漲幅0.77%，收于4321元/500kg。全國雞蛋價格多數(shù)穩(wěn)，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.81元/斤。雞蛋貨源供應(yīng)穩(wěn)定，市場走貨一般。主銷區(qū)均價5.05元/斤。市場需求一般，下游對高價貨源接受程度有限，銷區(qū)貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，清理庫存為主。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應(yīng)量有限。另一方面，當(dāng)前雞蛋價格僅能夠維持當(dāng)期成本，養(yǎng)殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當(dāng)前新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復(fù)現(xiàn)貨蛋雞價格。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約繼續(xù)偏弱下行，收跌幅1.18%，收于8240元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級價格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價格在3.8 元/斤。截至3月22日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為548.19萬噸，單周出庫量24.87萬噸，清明備貨提振，走貨速度較上周加快。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為46.53%，較上周減少1.82%。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為40.00%，較上周減少1.48%。目前銷區(qū)市場走貨尚可，但清明補貨不及往年，其次進(jìn)口水果逐漸減少，預(yù)計短期內(nèi)蘋果價格偏弱運行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約偏強(qiáng)運行，收于14380元/噸，收漲幅1.73%。周二ICE美棉主力合約偏強(qiáng)運行，盤中漲幅3.75%，收盤價82.52美分/磅。國際方面，國際銀行危機(jī)的擔(dān)憂有所緩解，提振風(fēng)險投資，同時美元走軟提振棉價。截至3月16日當(dāng)周，2022/23美陸地棉周度簽約7.04萬噸，周增38%，較前四周平均水平增33%，其中越南簽約2.61萬噸，中國簽約2.18萬噸；2023/24周簽約0.48萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運6.18噸，周降0.5%，較前四周平均水平增13%，其中越南2.09萬噸，巴基斯坦0.95萬噸。國內(nèi)方面，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。從當(dāng)前國內(nèi)的貨幣政策及財政政策來看，整體維持偏寬松的格局。穩(wěn)健的貨幣政策，或?qū)⒂欣谕苿咏?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸，當(dāng)前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工，國內(nèi)期棉價格震蕩偏弱走勢。 | ||
生豬(LH) | 今日生豬主力合約延續(xù)弱勢，收于15180元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.86元/公斤，較前日均價下跌0.05元/公斤。目前養(yǎng)殖戶出欄積極性尚可，市場豬源供應(yīng)較為充足但下游消費目前仍無明顯提振，屠宰量平穩(wěn)運行，短期來看生豬現(xiàn)貨價格窄幅震蕩為主。中長期來看，母豬方面根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長，按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，今年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數(shù)據(jù)來看也可以印證3月之后的生豬供應(yīng)仍將處于釋放階段。前期入場的二次育肥預(yù)計將在4到5月左右出欄，屆時由于體重增加帶來的供應(yīng)壓力仍將較大，后期面臨的供應(yīng)壓力難減。而需求端整體消費趨勢處于逐漸復(fù)蘇狀態(tài)，但目前仍處于生豬需求淡季對于價格的提振較為有限，市場供大于求局面延續(xù)。綜合來看近期現(xiàn)貨價格持續(xù)偏弱運行盤面缺乏利好提振偏弱運行為主，預(yù)計短期生豬或繼續(xù)偏弱震蕩。 | ||
花生(PK) | 今日花生期貨主力合約震蕩走弱，收于10188元/噸。現(xiàn)階段市場清明補貨情緒降溫，產(chǎn)區(qū)整體成交量有限。并且隨著氣溫升高，部分持貨商出售油料意愿增加，但由于目前價格倒掛現(xiàn)象明顯，多持觀望態(tài)度。進(jìn)口米方面，3到4月進(jìn)入到進(jìn)口到港旺季，進(jìn)口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價繼續(xù)下調(diào)目前在10200-10400元/噸左右。油廠方面，從目前油廠開機(jī)率來看油廠開機(jī)率處于歷史低位水平，主要是花生油粕價格受到油脂油料價格偏弱影響，油廠壓榨虧損較為嚴(yán)重，油廠對于高價原料接受度較低并且油廠花生庫存尚可，多以消化庫存為主，整體收購意愿較低。整體來看雖然今年花生減產(chǎn)是確定事實，基層余糧也有限供應(yīng)偏緊，但是由于油廠榨利惡化加工需求偏弱使得花生高價支撐較弱，油廠低收購意愿將繼續(xù)抑制花生行情。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
