今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-08-15
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注中國(guó)7月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) | 周五，三大美股指創(chuàng)至少三個(gè)月新高，泛歐股指又創(chuàng)兩月新高，連漲兩周。2年期美債收益率一度升近10個(gè)基點(diǎn)，但全周升幅遠(yuǎn)不及此前一周。美元指數(shù)扭轉(zhuǎn)跌向六周低谷勢(shì)頭，全周仍跌。原油跌落逾一周高位，但全周漲超3%；美國(guó)天然氣暫別逾兩周高位；歐洲天然氣跌離五個(gè)月高位，全周至少漲5%。黃金本周三度創(chuàng)六周新高，連漲四周創(chuàng)今年最長(zhǎng)連漲。倫鉛終結(jié)六連漲告別兩月高位，但全周漲超5%。國(guó)內(nèi)方面，南方大部地區(qū)持續(xù)高溫、降水偏少，未來(lái)兩周南方高溫天氣仍將持續(xù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部緊急下發(fā)通知加強(qiáng)部署，同時(shí)派出25個(gè)包省包片聯(lián)系工作組和12個(gè)科技小分隊(duì)赴秋糧重點(diǎn)省份和受高溫干旱影響重點(diǎn)地區(qū)，指導(dǎo)關(guān)鍵措施落實(shí)。國(guó)際方面，美國(guó)疾控中心的最新數(shù)據(jù)顯示，截至美國(guó)東部時(shí)間8月12日下午，美國(guó)全國(guó)猴痘確診病例為11177例，是迄今為止全球報(bào)告猴痘確診病例數(shù)最多的國(guó)家，約占全球確診病例總數(shù)的三成多。關(guān)注中國(guó)7月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 |
股指 | 謹(jǐn)慎偏多 | 上周四組期指走勢(shì)上行，2*IH/IC2208比值為0.871，以余額規(guī)?？趶浇y(tǒng)計(jì)，北向資金上周凈流入206.63億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行1.4bp報(bào)1.044%，7天期上行0.9bp報(bào)1.413%，14天期下行0.8bp報(bào)1.349%，1個(gè)月期下行1.7bp報(bào)1.513%。從技術(shù)面來(lái)看，中證500、滬深300期指已站上20日均線、上證50期指仍在20日均線下方運(yùn)行。整體來(lái)看，雖然7月官方及財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落，政治局會(huì)議并未出現(xiàn)顯著超預(yù)期的利多，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。短期，海外美國(guó)通脹見(jiàn)頂預(yù)期下，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐有望放緩，有助于全球市場(chǎng)的情緒回升。而國(guó)內(nèi)央行表態(tài)加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，下半年流動(dòng)性仍有望保持合理，對(duì)市場(chǎng)形成支撐。此外，短期不利因素逐步削弱下，指數(shù)階段反彈有望延續(xù)，建議投資者以謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。期權(quán)方面，短期內(nèi)避險(xiǎn)情緒有所消退，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率短線快速回落，操作上逢低構(gòu)建牛市價(jià)差策略。 | |
貴金屬 | 關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，建議多單減倉(cāng) | 隔夜國(guó)際金價(jià)高位震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于1799美元/盎司，金銀比價(jià)87.80。7月美國(guó)CPI終于迎來(lái)拐點(diǎn)，名義CPI同比降至8.5%，核心CPI同比持平于5.9%，均比市場(chǎng)預(yù)期的更低，且環(huán)比增速均大幅放緩。由于供應(yīng)鏈和產(chǎn)能限制逐步緩解，能源及糧食價(jià)格高位回落，而商品需求放緩，中長(zhǎng)期通脹預(yù)期已經(jīng)開(kāi)始拐頭。具有風(fēng)向標(biāo)意義的美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75BP，鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，表示未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是合適的。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，市場(chǎng)預(yù)期9月和11月分別加息50BP和25BP，12月停止加息。而歐央行7月議息加息50基點(diǎn)，超出6月議息時(shí)給出的“7月份加息25bp”的預(yù)期引導(dǎo)，較市場(chǎng)預(yù)期更鷹派。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑相對(duì)清晰，美債實(shí)際利率回落，而歐日等其他國(guó)家央行有一定程度的超預(yù)期空間，美元指數(shù)面臨高位調(diào)整壓力，貴金屬將獲得喘息之機(jī)。資金方面，截至8/11，SPDR黃金ETF持倉(cāng)997.42噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)15087.28噸，前值15090.15噸。綜合來(lái)看，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，建議多單持有。套利方面，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，短期金銀比價(jià)仍有回落空間。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 上周螺紋鋼主力2210合約震蕩運(yùn)行，期價(jià)探底回升，整體表現(xiàn)維持整理格局，圍繞4100元/噸一線盤(pán)整，短期波動(dòng)幅度較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種延續(xù)增量，但建材和板材供應(yīng)變化方向依舊相反。建材7月末至今近三周累計(jì)增量近33萬(wàn)噸，前期6月末至7月中下旬連續(xù)6周累計(jì)降產(chǎn)近95萬(wàn)噸，可見(jiàn)目前建材增速相對(duì)緩和，且以長(zhǎng)流程為主。短流程企業(yè)雖有即期利潤(rùn)，但是面臨限產(chǎn)和限電雙重限制，增產(chǎn)積極性有限。建材端長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)建材供應(yīng)短期仍有一定增量。庫(kù)存方面，五大鋼材品種總庫(kù)存降至1702.35萬(wàn)噸，周環(huán)比減少46.68萬(wàn)噸，降幅2.7%。截至上周庫(kù)存連續(xù)去化7周，累計(jì)降庫(kù)519萬(wàn)噸，但近幾周庫(kù)存環(huán)比降幅明顯有所收窄，從鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存角度來(lái)看，鋼廠庫(kù)存前期因供應(yīng)已經(jīng)降至絕對(duì)低位，廠庫(kù)前移和主動(dòng)去化較為順暢。社會(huì)庫(kù)存因需求淡季降速略慢。但是伴隨著供應(yīng)恢復(fù)，需求還未明顯恢復(fù)的情況下，鋼廠發(fā)貨壓力逐步凸顯，去化逐步收窄。而社庫(kù)則因剛需和投機(jī)需求好轉(zhuǎn)支撐，去化速度相對(duì)維穩(wěn)。綜合來(lái)看，供應(yīng)恢復(fù)速度或高于需求好轉(zhuǎn)速度，庫(kù)存去化難度逐步提升，去化幅度逐步收窄。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅1.1%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅0.2%，建材周均成交近15萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1萬(wàn)噸左右。短期市場(chǎng)供需兩弱，鋼價(jià)波動(dòng)加劇，操作上暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱軋卷板期貨主力2210合約偏弱整理，整體表現(xiàn)維持震蕩格局，整體處于4000-4100區(qū)間內(nèi)整理，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)。產(chǎn)量方面，板材端因檢修/減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行時(shí)間較晚，因此近期仍有減量。上周熱軋產(chǎn)量?jī)H有微增0.2%，主要降幅地區(qū)是東北、華東、西南、華北地區(qū)，其中華東、西南、華北地區(qū)是有卷螺共線鋼廠螺紋復(fù)產(chǎn)，板材鐵水分流至建材，以及鋼廠接單情況不佳主動(dòng)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，而東北地區(qū)則是上周有新增鋼廠檢修，但影響量未完全體現(xiàn)，本周仍有下降空間。庫(kù)存方面，板材庫(kù)存減少9.2萬(wàn)噸，降幅1.2%；上周鋼廠庫(kù)存小幅增加1.75萬(wàn)噸，主要增幅地區(qū)是東北、華北、華東地區(qū)，主要是鋼廠接單情況不佳，廠庫(kù)稍有累積。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比降幅1.9%；熱軋板卷周均成交近3.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少近0.2萬(wàn)噸。操作上，短期熱卷市場(chǎng)供需偏弱，熱卷價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行，但基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的動(dòng)力不足，中線表現(xiàn)依然偏弱運(yùn)行，暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約低開(kāi)后震蕩，倫鋁回落，現(xiàn)運(yùn)行于2433美元/噸。由于熱浪提振了市場(chǎng)的需求，歐洲能源危機(jī)引發(fā)的電力價(jià)格高企持續(xù)發(fā)酵。國(guó)內(nèi)方面，近期國(guó)內(nèi)四川及山東地區(qū)出現(xiàn)因電力緊張出現(xiàn)的不同程度的停槽情況，并且今日四川某鋁廠突發(fā)事故，對(duì)四川地區(qū)的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能產(chǎn)生一定的影響?；久鎭?lái)看，7月（31天）中國(guó)電解鋁產(chǎn)量約350萬(wàn)噸，同比增加6.74%。進(jìn)入8月份，甘肅連城、吉利百礦、廣投銀海等項(xiàng)目還將維持復(fù)產(chǎn)，且甘肅中瑞、廣元中孚等新增項(xiàng)目或?qū)⒃陉懤m(xù)滿產(chǎn)，云南產(chǎn)能置換項(xiàng)目也將穩(wěn)步進(jìn)行，SMM預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量有望達(dá)352萬(wàn)噸附近，同比增長(zhǎng)達(dá)9%。需求端淡季尚未結(jié)束，主流下游版塊新增訂單較少，消費(fèi)不足導(dǎo)致鋁價(jià)上升乏力，鋁錠社會(huì)庫(kù)存、鋁棒庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋁基本面維持供強(qiáng)需弱狀態(tài)，且社庫(kù)小幅累積，不過(guò)海外能源危機(jī)以及滬倫兩市低倉(cāng)單庫(kù)存，對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 輕倉(cāng)試多 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩，國(guó)際方面，歐洲天然氣依舊緊缺，嘉能可近日警告歐洲能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)構(gòu)成重大威脅；國(guó)內(nèi)方面，7月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)宏觀刺激不及預(yù)期。目前鋅原料供應(yīng)持續(xù)緊張，加工費(fèi)低位。供應(yīng)端來(lái)看，2021年第四季度以來(lái)，Portovesme的鋅線因歐洲高電價(jià)一直停產(chǎn)，目前夏季高溫導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)飆升，減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高。需求端來(lái)看，海外市場(chǎng)步入衰退周期，工業(yè)需求大幅回落，國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)侵?jǐn)_，華東地區(qū)生產(chǎn)及運(yùn)輸深受其擾，鋅的基本面偏弱，但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議輕倉(cāng)試多。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格偏弱震蕩。7月美國(guó)新增非農(nóng)52.8萬(wàn)人，為市場(chǎng)預(yù)期的兩倍。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)接近疫情前水平，失業(yè)率回到疫情前的3.5%，薪資增速超預(yù)期上行，就業(yè)市場(chǎng)相對(duì)活躍。從供應(yīng)端來(lái)看，原生鉛生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，供應(yīng)彈性有所增大。廢電瓶供應(yīng)季節(jié)性有所回升，8月再生鉛檢修復(fù)產(chǎn)企業(yè)增多，且中旬預(yù)計(jì)仍有再生鉛新增產(chǎn)能投放，再生鉛供應(yīng)過(guò)剩壓力仍大。需求端來(lái)看，近期進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求延續(xù)改善勢(shì)頭?？傮w來(lái)看，鉛基本面供需雙增，宏觀面多空交織，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 逢高布局空單 | 隔夜滬鎳主力合約收跌，倫鎳價(jià)格回落，現(xiàn)運(yùn)行于23015美元/噸。據(jù)市場(chǎng)消息，國(guó)家儲(chǔ)備局有意對(duì)銅、鎳、鈷三個(gè)金屬進(jìn)行收儲(chǔ)。宏觀方面，7月美國(guó)CPI終于迎來(lái)拐點(diǎn)，名義CPI同比降至8.5%，核心CPI同比持平于5.9%，均比市場(chǎng)預(yù)期的更低，且環(huán)比增速均大幅放緩?；久鎭?lái)看，8月新300系產(chǎn)線或有可能開(kāi)工，但實(shí)際不銹鋼終端需求依舊未有好轉(zhuǎn)，當(dāng)前正值常規(guī)采購(gòu)期，個(gè)別鋼廠入場(chǎng)詢盤(pán)高鎳鐵，報(bào)價(jià)1280元/鎳（到廠含稅）。此外，今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放，硫酸鎳原料供應(yīng)增多，電池級(jí)硫酸鎳晶體價(jià)格持續(xù)下跌，本周電池級(jí)硫酸鎳晶體市場(chǎng)中間價(jià)34000元/噸，較上周持平。需求方面，300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存壓力減輕，但生產(chǎn)仍陷入虧損之中。新能源汽車前景繼續(xù)向好，7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.7萬(wàn)輛和59.3萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.2倍。1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成327.9萬(wàn)輛和319.4萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.2倍。但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看，鎳市場(chǎng)基本面走弱，中長(zhǎng)期偏空看待。套利方面，純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 區(qū)間思路 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，成本端來(lái)看，據(jù)外媒報(bào)道印尼高級(jí)官員日內(nèi)表示，印尼計(jì)劃于2022年第三季度發(fā)布鎳出口稅收規(guī)定，擬對(duì)鎳生鐵、鎳鐵征收出口關(guān)稅?；久鎭?lái)看，據(jù)Mysteel，6月中國(guó)鎳生鐵進(jìn)口量維持高位，預(yù)計(jì)仍在5萬(wàn)金噸以上的水平，雖然其中絕大部分是流向定向鋼廠，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的平衡是持續(xù)過(guò)剩的，這些鋼廠國(guó)內(nèi)的鎳鐵庫(kù)存一直在累積。供應(yīng)方面，不銹鋼鋼廠7月落實(shí)減產(chǎn)，對(duì)供應(yīng)端形成支撐。需求端來(lái)看，受疫情影響，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前供應(yīng)端支撐，短期或存小幅上升空間，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)偏空思路為主，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)量增幅明顯，本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2653.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加133.8萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1750.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少153.2萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加287.0萬(wàn)噸至902.9萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高。海漂庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，中國(guó)港口到港量較上期大幅回升，已到達(dá)年均線附近，中國(guó)47港口到港量2285.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加187.9萬(wàn)噸。45港口到港量2165.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加114.5萬(wàn)噸。需求端，部分鋼廠因利潤(rùn)修復(fù)開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量于上周開(kāi)始止降轉(zhuǎn)增，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量214.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.73萬(wàn)噸；鋼廠需求回升拉動(dòng)日均疏港量上行，日均疏港量268.04萬(wàn)噸，周環(huán)比增增8.20萬(wàn)噸；但體量較大的到港補(bǔ)給使得港口庫(kù)存最終保持累庫(kù)趨勢(shì)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13703.98萬(wàn)噸，環(huán)比增169.43萬(wàn)噸；鐵礦石市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行。近期鐵礦石主力2301合約寬幅震蕩運(yùn)行，期價(jià)表現(xiàn)維穩(wěn)，仍處700一線上方，預(yù)計(jì)短期或?qū)挿?，暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨震蕩運(yùn)行 | 上周天然橡膠期貨主力01合約震蕩運(yùn)行為主。上周海南部分地區(qū)實(shí)施靜態(tài)管理，部分工廠原料收購(gòu)及生產(chǎn)受到一定影響；另外云南產(chǎn)區(qū)和海南產(chǎn)區(qū)受天氣影響，新膠產(chǎn)量釋放不順暢，因此供應(yīng)端壓力較小，但需求端表現(xiàn)欠佳，天然橡膠期貨上漲乏力。截止周日海南新增病例仍為顯著下降。上周白沙黎族自治縣橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心發(fā)布關(guān)于做好各收膠站點(diǎn)疫情防控有關(guān)工作的通知，嚴(yán)禁跨縣交易，各膠商收購(gòu)的乳膠就近銷售至縣內(nèi)乳膠加工廠。建議動(dòng)態(tài)關(guān)注海南疫情?，F(xiàn)貨方面，上周五上海21年SCRWF主流價(jià)格11950-12100元/噸。原料方面，海南制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格10700元/噸，報(bào)價(jià)均上調(diào)100元/噸。需求方面，輪胎企業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大，全鋼輪胎開(kāi)工率維持在六成左右，半鋼輪胎開(kāi)工率七成左右，對(duì)天然橡膠需求變動(dòng)不大。近期國(guó)內(nèi)輪胎替換市場(chǎng)緩慢向好。近日，河南、湖北等地相繼出臺(tái)加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度的政策。其中，河南省提出，2022年9月底前開(kāi)工建設(shè)84個(gè)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，總投資1373億元?；?xiàng)目開(kāi)工將有助于促進(jìn)輪胎替換需求。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)相對(duì)充裕，天然橡膠實(shí)際需求尚未大幅增加。本周繼續(xù)關(guān)注海南疫情，若疫情好轉(zhuǎn)，對(duì)割膠影響將減弱。8月份高溫天氣下輪胎生產(chǎn)尚處季節(jié)性淡季，而9月份輪胎開(kāi)工率一般有所回升，因此天然橡膠下跌動(dòng)力亦不足，天然橡膠期貨整體震蕩運(yùn)行。操作建議方面，建議根據(jù)技術(shù)指標(biāo)，短線交易為主。 | |
原油(SC) | 宏觀情緒修復(fù)帶動(dòng)油價(jià)回升 | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)際能源署上調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，認(rèn)為2022年全球石油日均需求增長(zhǎng)210萬(wàn)桶，比上次報(bào)告估計(jì)值上調(diào)了38萬(wàn)桶。此外，美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)人口較預(yù)期翻倍及中國(guó)出口增速超預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。供應(yīng)方面，OPEC+決定9月小幅增產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，低于市場(chǎng)預(yù)期，也反映出各產(chǎn)油國(guó)均無(wú)大幅提產(chǎn)意愿。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止8月5日當(dāng)周錄得1220萬(wàn)桶/日，較上周增加10萬(wàn)桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，夏天消費(fèi)旺季原油及汽油庫(kù)存的增給市場(chǎng)情緒帶來(lái)壓力。此外，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的預(yù)期仍存，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠在截至7月28日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為69.33%，環(huán)比上漲0.24%。8月燕山石化2#常減壓裝置及呼和浩特石化仍將處在檢修中，大連西太煉廠、上海石化、慶陽(yáng)石化、玉門(mén)石化及華北石化有望結(jié)束檢修，暫無(wú)新增煉廠檢修，預(yù)計(jì)平均開(kāi)工負(fù)荷或繼續(xù)上漲。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至8月10日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷64.8%，較上周下跌0.62%。，短期內(nèi)暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修，不過(guò)不排除其他因素導(dǎo)致煉廠降負(fù)可能。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或穩(wěn)中下。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運(yùn)行，建議短線交易為主 | 上周PVC 期貨9月合約偏弱震蕩。上周五華東主流現(xiàn)匯自提維持在6600-6680元/噸。本周PVC期貨將延續(xù)震蕩走勢(shì)。從供需來(lái)看，目前PVC需求端仍處淡季，終端下游制品企業(yè)新接訂單情況不佳，多數(shù)下游制品開(kāi)工短期難有明顯提升，并且下游制品企業(yè)有一定成品庫(kù)存，需求端環(huán)比變化不大。供應(yīng)方面，上周PVC整體開(kāi)工負(fù)荷75.43%，環(huán)比下降0.42%；其中電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷74%，環(huán)比下降3.04%；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷80.7%，環(huán)比提升9.24%。本周53萬(wàn)噸PVC裝置計(jì)劃?rùn)z修，PVC供應(yīng)變動(dòng)不大。庫(kù)存方面，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，上周華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存35.24萬(wàn)噸，較上一期減0.59%。成本方面，寧夏地區(qū)電石出廠價(jià)本周有所上漲。需求方面，綜合來(lái)看，因PVC裝置檢修較多，PVC供應(yīng)壓力不大，但下游企業(yè)需求仍偏弱，加上浙江地區(qū)疫情和有序用電帶來(lái)不確定性，PVC期貨整體將震蕩運(yùn)行為主。操作建議方面，建議短線交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。現(xiàn)貨方面，8月12日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為4780元/噸。供應(yīng)方面，截止8月10日當(dāng)周，瀝青周度總產(chǎn)量為62.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.19萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量42.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.54萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量10.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.05萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量6.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.6萬(wàn)噸，中海油2.66萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周華東個(gè)別主營(yíng)煉廠間歇停產(chǎn)，加之河北鑫海大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國(guó)內(nèi)瀝青24家樣本企業(yè)出貨量共41.6萬(wàn)噸，環(huán)比漲10.6%。目前北方地區(qū)剛需略顯平穩(wěn)，部分地區(qū)降雨影響剛需。南方地區(qū)船運(yùn)需求尚可，高價(jià)汽運(yùn)需求一般。整體來(lái)看，瀝青維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但在成本端波動(dòng)較大的影響下，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 裝修檢修增加，但需求尚未大幅增加，塑料期貨整體震蕩運(yùn)行，建議9-1正套止盈離場(chǎng) | 上周塑料期貨主力09合約維持震蕩運(yùn)行。上周國(guó)際原油反彈支撐塑料期貨。從供需來(lái)看，目前棚膜需求有所回升，但其它行業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求仍偏弱。另外市場(chǎng)關(guān)注浙江義烏疫情以及有序用電舉措，擔(dān)憂需求受到影響。供應(yīng)方面，8月進(jìn)口PE到港有回升預(yù)期，但整體增量較為有限。此外受部分地域局勢(shì)問(wèn)題波動(dòng)，部分地區(qū)進(jìn)口貨源到港情況或受到一定影響。煉化企業(yè)檢修有所增加，本周國(guó)內(nèi)PE石化檢修損失量在12.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸。本周PE檢修損失量預(yù)估9.6萬(wàn)噸，本周神華新疆27萬(wàn)噸LDPE裝置計(jì)劃15日檢修。LLDPE生產(chǎn)比例32%。石化企業(yè)PE庫(kù)存壓力不高。進(jìn)口價(jià)格方面，近期中東地區(qū)貨源到港較為集中，尤其是高壓品種壓力較大，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定壓制，但進(jìn)口LLDPE仍高于國(guó)產(chǎn)LLDPE報(bào)價(jià)，LLDPE進(jìn)口壓力依舊不高。綜合來(lái)看，上游原油小幅反彈，塑料裝修檢修增加，塑料供應(yīng)增量不高，關(guān)注8月份下游企業(yè)備貨需求以及浙江地區(qū)疫情防控和有序用電情況。操作建議方面，建議短線交易為主，隨著資金移倉(cāng)至01合約，套利建議9-1正套止盈離場(chǎng)，后期逢低參與1-5正套。 | |
聚丙烯(PP) | PP裝置檢修產(chǎn)能增加，PP期貨震蕩運(yùn)行，建議9-1正套止盈離場(chǎng) | 上周PP期貨主力合約PP09合約在7900元/噸附近震蕩，波動(dòng)率下降。上周國(guó)際原油上漲對(duì)PP期貨形成一定支撐，但浙江、江蘇等地對(duì)工業(yè)企業(yè)實(shí)施有序用電，這對(duì)下游小型企業(yè)形成一定影響，對(duì)中大型企業(yè)影響不大。短期中下游企業(yè)投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)需求較弱。需求因素不利于PP期貨反彈。本周關(guān)注下游企業(yè)開(kāi)工情況。8月17日左右華東地區(qū)氣溫將有所下降，8月下旬有序用電影響或?qū)p弱。從價(jià)差來(lái)看，近期資金逐漸移倉(cāng)至01合約，9-1價(jià)差近期從263元/噸調(diào)整至160元/噸附近。9-1正套建議止盈，后期逢低參與1-5正套。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，上周國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置因停車的損失量約13.91萬(wàn)噸，較上周增加1.98%。本周計(jì)劃?rùn)z修裝置停車損失量約在13.55萬(wàn)噸，檢修因素仍將支撐PP價(jià)格。上周新增金能化學(xué)、揚(yáng)子石化1PPB、燕山石化二線、中海殼牌二線、東華能源（寧波）一期等裝置停車檢修，新增上海石化一線和二線、茂名石化三線、齊魯石化、巨正源二線等裝置重啟。本周新增神華新疆裝置計(jì)劃停車檢修。上周五交割標(biāo)準(zhǔn)品生產(chǎn)比例25%附近，供應(yīng)壓力不大。進(jìn)口方面，外盤(pán)PP報(bào)價(jià)有所企穩(wěn)，均聚PP報(bào)價(jià)970美元/噸，折合人民幣8019元/噸。 8月份進(jìn)口量環(huán)比將小幅回升，但進(jìn)口量體量相對(duì)較小。上游庫(kù)存方面，主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在65萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存水平。出口方面，近期出口利潤(rùn)不佳，進(jìn)口量將下降。需求方面，上周塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定，周度開(kāi)工負(fù)荷在44%。目前多數(shù)下游企業(yè)原料庫(kù)存偏低，8月份下旬關(guān)注下游企業(yè)是否為旺季到來(lái)提前備貨，同時(shí)動(dòng)態(tài)關(guān)注疫情以及部分地區(qū)高溫限電對(duì)需求的影響。近期高溫天氣用電負(fù)荷呈快速增長(zhǎng)，浙江省發(fā)改委和浙江省能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于同意啟動(dòng)C級(jí)有序用電的函》。這對(duì)下游小企業(yè)生產(chǎn)形成一定影響，對(duì)中大型企業(yè)影響不大。綜合來(lái)看，來(lái)自宏觀壓力逐步減輕，上游原油整體震蕩運(yùn)行， PP裝置檢修增加，但下游需求仍偏弱，PP期貨整體延續(xù)震蕩走勢(shì)。操作建議方面，單邊建議高拋低吸短線交易為主，隨著資金逐漸移倉(cāng)至01合約，套利建議9-1正套止盈離場(chǎng)，后期逢低參與1-5正套。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜PTA主力合約偏強(qiáng)震蕩，美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)人口較預(yù)期翻倍，緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，OPEC+決定9月小幅增產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，低于市場(chǎng)預(yù)期，也反映出各產(chǎn)油國(guó)均無(wú)大幅提產(chǎn)意愿，原油產(chǎn)量維持低增速，PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來(lái)看，福海創(chuàng)7月檢修，但有長(zhǎng)約執(zhí)行，他們從市場(chǎng)賣方臨時(shí)轉(zhuǎn)換為買方，逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨，恒力如果2套PTA裝置落實(shí)檢修，后期可售貨源不多。需求端來(lái)看，下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷偏弱，庫(kù)存壓力大增，聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉(cāng)試空 | 隔夜苯乙烯期價(jià)區(qū)間震蕩。成本端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期，且港口庫(kù)存仍在下降，在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)，隨著開(kāi)工負(fù)荷的上升，預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升；需求端來(lái)看，受疫情影響，下游需求開(kāi)工率下滑，需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應(yīng)量有小幅回升，下游弱勢(shì)的情況下，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上，建議輕倉(cāng)試空。 | |
焦炭(J) | 短線持多 | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2209合約)小幅拉升后回落，成交偏差，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情有上漲預(yù)期，成交好轉(zhuǎn)。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2610元/噸(0)，期現(xiàn)基差-372元/噸；焦炭總庫(kù)存958.31萬(wàn)噸(+11.2)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率70.1%(4.75)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率81.22%(1.6)。綜合來(lái)看，近期成材行情回升，鋼廠盈利情況有所改善，市場(chǎng)悲觀情緒得到較好釋放，焦企第一輪提漲200-240元/噸基本得到落實(shí)。上游方面，近期焦企利潤(rùn)有所改善，開(kāi)工率有一定提升。隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，焦企出貨順暢甚至有惜售情緒。港口方面，貿(mào)易集港量有所增加，港口詢盤(pán)較為活躍，庫(kù)存增幅明顯。下游方面，鋼廠利潤(rùn)得到一定修復(fù)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期漸漸加強(qiáng)，焦炭日耗增加，個(gè)別鋼廠開(kāi)始小幅補(bǔ)庫(kù)，焦炭采購(gòu)情緒積極.我們認(rèn)為，近期鋼廠利潤(rùn)稍有改善但仍不樂(lè)觀，針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲或難接受。值得注意的是，如果煉焦煤行情打開(kāi)下行空間，焦企或因此獲得生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注高爐復(fù)產(chǎn)情況及鋼廠對(duì)本輪現(xiàn)貨價(jià)格提漲的態(tài)度，建議投資者短線持多。 | |
焦煤(JM) | 短線持多 | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2209合約)窄幅震蕩，成交偏差，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交明顯改善。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1930元/噸(0)，期現(xiàn)基差-259.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存233.97萬(wàn)噸(-1)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用10.96天(-0.4)。綜合來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)，近期煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，甚至有部分貿(mào)易商進(jìn)場(chǎng)抄底。產(chǎn)地方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本開(kāi)工率72.38%較上期值增1.09%。前期因焦企多按需謹(jǐn)慎采購(gòu)，煤礦煉焦煤庫(kù)存增長(zhǎng)明顯。隨著市場(chǎng)心態(tài)的修復(fù)，煤礦線上競(jìng)拍流拍的情況明顯減少，價(jià)格回升為主。但多數(shù)下游基本都不做過(guò)多補(bǔ)庫(kù)，對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。進(jìn)口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸日通關(guān)量超600車，再創(chuàng)通關(guān)以來(lái)新高.加之外運(yùn)煤暫停，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存壓力進(jìn)一步增大。我們認(rèn)為，盡管近期成材行情企穩(wěn)疊加焦炭?jī)r(jià)格下跌為鋼廠修復(fù)了部分利潤(rùn)空間，但目前鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲的接受能力有限。不過(guò)近期市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，加之下游庫(kù)存水平偏低，普遍具有補(bǔ)庫(kù)需求，行情或短暫偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)從市場(chǎng)供需形勢(shì)的角度看，煉焦煤行情仍有回落的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)積極性，建議投資者短線持多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為宜 | 周五夜盤(pán)動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)無(wú)成交?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情暫穩(wěn)，成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1150元/噸(0)，期現(xiàn)基差299.8元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5474.6萬(wàn)噸(-115.5)，秦港煤炭疏港量49.9萬(wàn)噸(-4.4)。綜合來(lái)看，產(chǎn)地方面，月初內(nèi)蒙古煤管票充裕，煤礦生產(chǎn)恢復(fù)正常生產(chǎn)，主流大礦仍以長(zhǎng)協(xié)履約為主。民營(yíng)煤礦受剛需用戶拉運(yùn)積極性一般，部分煤礦有庫(kù)存積累，價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。此外，產(chǎn)地降雨天氣不利于生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，但暫未對(duì)行情形成影響。港口方面，當(dāng)前港口以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，部分貿(mào)易商出于對(duì)煤價(jià)恐高壓力，出貨意愿增強(qiáng)；終端對(duì)高價(jià)接貨意向不高，成交以剛需為主。下游方面，電廠日耗負(fù)荷維持偏高水平，但在長(zhǎng)協(xié)煤有序調(diào)運(yùn)背景下，整體市場(chǎng)采購(gòu)量有限；非電用戶受下游產(chǎn)品銷售一般，利潤(rùn)空間有限，僅有少量維持剛需采購(gòu)；據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止5日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1351.6萬(wàn)噸，日耗59.61萬(wàn)噸，可用天數(shù)22.0天。我們認(rèn)為，動(dòng)力煤市場(chǎng)迎峰度夏的考驗(yàn)已過(guò)大半，后期臺(tái)風(fēng)及降雨天氣影響需求繼續(xù)登頂，市場(chǎng)供需關(guān)系可能走弱。同時(shí)，在嚴(yán)格的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控機(jī)制下，市場(chǎng)煤行情上漲阻力極大。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注港口市場(chǎng)情緒及終端日耗的變化，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 上周尿素主力合約期價(jià)收于2336元/噸，較上周上漲4.52%?，F(xiàn)貨方面，8月12日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2330元/噸。供應(yīng)方面，截至8月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率63.56%，較上周上漲0.2%，比同期下降4.73%。煤制尿素產(chǎn)能利用率60.43%，較上周下降2.81%，比同期下降5.63%。氣制尿素產(chǎn)能利用率72.49%，較上周上漲8.76%，比同期下降1.87%。本周部分尿素裝置有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，尿素日均產(chǎn)量或?qū)⒃俅螞_上15萬(wàn)噸，供應(yīng)繼續(xù)偏寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)方面陸續(xù)進(jìn)入需求階段性淡季。工業(yè)方面，下游部分成品庫(kù)存積壓，膠板行業(yè)開(kāi)工率逐漸較低，需求不溫不火。復(fù)合肥工廠產(chǎn)能利用率窄幅回升，對(duì)尿素需求支撐有限。三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能利用率低位運(yùn)行，對(duì)尿素需求一般。尿素整體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 周五夜盤(pán)鄭糖主力價(jià)格震蕩運(yùn)行，收于5597元/噸，收跌幅0.07%。周五ICE原糖震蕩偏強(qiáng)，盤(pán)中漲幅0.92%，結(jié)算價(jià)18.6美分/磅。國(guó)際方面，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)從6月的上升9.1%下滑至7月的8.5%，降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升。巴西7月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，國(guó)際糖價(jià)的止跌回升。4至6月巴西出口同比均大幅下降，分別下降26%、6.28%和14%，而7月同比增加了16.8%，一舉扭轉(zhuǎn)了出口下降的局面。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部7月下半月糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為325萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%，甘蔗壓榨量4800至4950萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.6%，用于糖的甘蔗比例持續(xù)提高，預(yù)計(jì)為47.6%，同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，目前巴西國(guó)內(nèi)乙醇收益持續(xù)低于糖，糖廠將更多的甘蔗用于生產(chǎn)糖，提高產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)糖工業(yè)糖源主要集中在廣西與云南兩主產(chǎn)區(qū)，而兩主產(chǎn)區(qū)7月銷量大幅低于去年同期水平，使市場(chǎng)旺季疊加中秋備貨預(yù)期落空，目前兩產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫(kù)存分別為192.64萬(wàn)噸和84.84萬(wàn)噸，高于去年同期的190.5萬(wàn)噸和81.06萬(wàn)噸，合計(jì)庫(kù)存為277.48萬(wàn)噸，高于去年同期的271.11萬(wàn)噸，加上其他產(chǎn)區(qū)估計(jì)國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存在280萬(wàn)噸以上?；久嫔?，從國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，在大幅減產(chǎn)、上半年進(jìn)口下降、糖價(jià)持續(xù)低于配額外進(jìn)口加工成本的情況下，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較為一般。隨著旺季即將過(guò)去，進(jìn)口糖將大量到岸的情況下，三季度中后期供應(yīng)過(guò)剩狀況將較為明顯，短期整理之后有繼續(xù)下行的可能，建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 周五夜盤(pán)玉米主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于2751元/噸。國(guó)內(nèi)方面，新作上市前窗口期縮短，東北地區(qū)貿(mào)易商仍舊有較高的出貨需求，但由于質(zhì)量欠佳只能以供應(yīng)深加工為主；華北地區(qū)近期受降雨天氣影響，貿(mào)易商出貨速度較為平緩，深加工門(mén)前到貨車輛仍舊維持低位，部分有補(bǔ)庫(kù)需求的企業(yè)有所提價(jià)刺激到貨。需求端來(lái)看，深加工下游產(chǎn)品走貨仍欠佳，加工利潤(rùn)虧損加劇，疊加年中停機(jī)檢修，深加工企業(yè)收購(gòu)積極性不高，現(xiàn)階段仍多以消化庫(kù)存為主。飼料養(yǎng)殖端來(lái)看，豬價(jià)高位震蕩養(yǎng)殖端皆扭虧為盈。并且飼料企業(yè)經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的庫(kù)存消化，庫(kù)存繼續(xù)下降的空間有限。不過(guò)目前飼用稻谷拍賣仍未暫停，并且糙米替代在飼料企業(yè)中依然普遍，預(yù)計(jì)短期飼用需求難以出現(xiàn)明顯利好，飼料企業(yè)觀望氛圍濃厚按需補(bǔ)庫(kù)為主。國(guó)際方面，usda在8月供需報(bào)告中下調(diào)2022/23年度美玉米單產(chǎn)預(yù)期至175.4蒲式耳每英畝，新季美玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至143.59億蒲式耳，低于7月報(bào)告預(yù)估的145.05億蒲式耳。同時(shí)報(bào)告小幅下調(diào)美玉米飼用需求及出口量預(yù)期，最終2022/23年度美玉米期末庫(kù)存下降至13.88億蒲式耳，庫(kù)銷比下降至9.56%，報(bào)告對(duì)市場(chǎng)中性偏多。綜合來(lái)看目前貿(mào)易商仍有出貨需求，而下游需求仍較為清淡，美玉米受天氣擾動(dòng)炒作升溫帶動(dòng)連盤(pán)反彈，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北地區(qū)余糧降至1成以下，市場(chǎng)等待湖北新豆上市，豆制品消費(fèi)處于淡季，南方大豆購(gòu)銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開(kāi)播種，短期天氣未有異常，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)，在補(bǔ)貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。近期購(gòu)銷雙向拍賣溢價(jià)成交，對(duì)大豆價(jià)格形成支撐。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 8月大豆供需報(bào)告中，USDA下調(diào)2021/22年度美豆出口量27萬(wàn)噸至5879萬(wàn)噸，期末庫(kù)存隨增加28萬(wàn)噸降至613萬(wàn)噸，庫(kù)銷比升至5.03%，同時(shí)，USDA分別下調(diào)2021/22年度全球大豆消費(fèi)量和出口量10萬(wàn)噸和91萬(wàn)噸，全球大豆期末庫(kù)存上升100萬(wàn)噸至8973萬(wàn)噸，對(duì)于2022/23年度大豆來(lái)說(shuō)，USDA下調(diào)美豆收獲面積30萬(wàn)英畝至8720萬(wàn)英畝，并首次對(duì)單產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，美豆單產(chǎn)上調(diào)0.4蒲/英畝至51.9蒲/英畝，美豆產(chǎn)量隨之上調(diào)69萬(wàn)噸至1.233億噸，出口量相應(yīng)上調(diào)54萬(wàn)噸至5865萬(wàn)噸，期末庫(kù)存上調(diào)39萬(wàn)噸至666萬(wàn)噸，庫(kù)銷比升至5.41%，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量分別上調(diào)139萬(wàn)噸和50萬(wàn)噸，期末庫(kù)存上調(diào)180萬(wàn)噸萬(wàn)噸至1.014億噸。由于2022/23年度美豆面積下調(diào)部分抵消單產(chǎn)上調(diào)利空，且美豆仍處于供需偏緊格局，報(bào)告發(fā)布后美豆探底回升。美豆正處于關(guān)鍵結(jié)莢期，本周美豆優(yōu)良率下降，截至8月7日，美豆優(yōu)良率為59%，上周為60%,去年同期為60%，結(jié)莢率為61%，上周為44%，五年均值為66%。未來(lái)一周，中西部產(chǎn)區(qū)降水依然偏少，但8月下旬預(yù)報(bào)顯示中部及南部偏干地區(qū)降水改善，抑制美豆上漲空間。宏觀方面，7月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，短期加息壓力有所減輕，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。國(guó)內(nèi)方面，8、9月份大豆到港偏少，且壓榨利潤(rùn)仍處低位，油廠壓榨放緩，截至8月5日當(dāng)周，大豆壓榨量為165.87萬(wàn)噸，低于上周174.31萬(wàn)噸，同時(shí)豆粕下游消費(fèi)存在支撐，豆粕庫(kù)存連續(xù)三周下降，截至8月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為89.69萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.72%,同比減少1.14%，后期豆粕庫(kù)存整體趨降。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 周五隔夜Y2301延續(xù)反彈，關(guān)注10000元/噸壓力。印尼棕櫚油出口加速，同時(shí)烏克蘭恢復(fù)船運(yùn)出口，葵花油出口好轉(zhuǎn)，短期油脂供應(yīng)增加，對(duì)油脂價(jià)格形成拖累，但美豆生長(zhǎng)期面臨天氣風(fēng)險(xiǎn)，且阿根廷大豆壓榨放緩，豆油供應(yīng)緊張局面延續(xù)，豆棕價(jià)差升至高位水平，棕櫚油對(duì)豆油出口競(jìng)爭(zhēng)加劇。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加，美豆油庫(kù)存連續(xù)第四個(gè)月下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，6月份美豆壓榨1.65億蒲，同比增加8.0%，環(huán)比下降3.7%，壓榨水平低于預(yù)期，6月末美豆油庫(kù)存17.67億磅，同比增加14.9%，環(huán)比下降0.38%，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。國(guó)內(nèi)方面，近期豆油庫(kù)存緩降，截至8月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為86.48萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.82%,同比減少8.40%，臨近交割月，下游采購(gòu)清淡，但豆油庫(kù)存相對(duì)往年仍處低位，油廠供應(yīng)壓力不大。建議暫且觀望。 期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 周五隔夜P2301反彈至8750元/噸，MPOB數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，馬棕庫(kù)存為1772794噸，同比上升18.47%，環(huán)比上升7.71%，處于市場(chǎng)預(yù)估下沿。8月份馬棕產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性上升，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，8月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期上升12.63%。8月1日起印尼政府進(jìn)一步放寬棕櫚油國(guó)內(nèi)銷售要求（DMO）至1：9，并將棕櫚油出口專項(xiàng)稅豁免日期延長(zhǎng)至8月底之后，印尼出口逐步放開(kāi)擠壓馬棕出口空間，但印尼運(yùn)力緊張局面尚未恢復(fù)，短期馬棕出口仍有支撐，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，8月1-10日，馬棕出口較上月同期增加10.5%/10.2%。印尼棕櫚油降庫(kù)開(kāi)啟，6月份印尼棕櫚油庫(kù)存降至668萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.6%，自8月9日起將毛棕櫚油出口稅起征點(diǎn)由750美元/噸下調(diào)至680美元/噸，毛棕櫚油出口稅隨之從33美元/噸增加至52美元/噸，出口成本亦有所上升。宏觀方面，7月美國(guó)CPI低于市場(chǎng)預(yù)估，通脹見(jiàn)頂預(yù)期使得加息壓力減輕，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油到港速度放緩，棕櫚油庫(kù)存連續(xù)三周下降，截至8月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為22.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.26%，同比減少38.57%，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，8-9月船期買船增加，但短期印尼物流尚未完全恢復(fù)，棕櫚油交割月臨近，供應(yīng)仍存在不確定性。棕櫚油或維持寬幅震蕩走勢(shì)，建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應(yīng)存在缺口，7-9月可供出口量受限，7月5日加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)估菜籽種植面積為2140萬(wàn)英畝，高于此前預(yù)測(cè)的2090萬(wàn)英畝，不過(guò)仍比上年減少4.7%。但菜粕進(jìn)口量處于高位，2022年6月，中國(guó)菜籽粕進(jìn)口量為21.08萬(wàn)噸，同比增加90.80%，且水產(chǎn)需求表現(xiàn)偏弱，短期供應(yīng)暫不缺乏，本周菜粕庫(kù)存環(huán)比上升，庫(kù)存水平相較往年處于高位，截至8月5日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為4.87萬(wàn)噸,環(huán)比增加22.98%,同比增加1848.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油進(jìn)口量處于低位，2022年6月，中國(guó)菜籽油及芥子油進(jìn)口量為7.21萬(wàn)噸，同比減少71.49%，臨近交割月，菜油供應(yīng)維持偏緊格局。本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降，供應(yīng)仍處低位水平，截至8月5日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為15.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.83%,同比減少56.66%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 上周雞蛋主力合約低位回升，周五收于4142元/500kg，周漲幅1.3%，08月12日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價(jià)4.64元/斤，貨源供應(yīng)正常，終端需求跟進(jìn)一般。截止7月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.94億只，同比上漲1.88%，環(huán)比增加1.1%，7月后蛋雞進(jìn)入“歇伏期”，高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右，導(dǎo)致雞蛋實(shí)際產(chǎn)量增幅收窄。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬產(chǎn)蛋率下降至89.46%，環(huán)比6月同期下降1.88個(gè)百分點(diǎn)。存欄量處于低位及產(chǎn)蛋率下降均使供應(yīng)面收緊，利好雞蛋價(jià)格上漲。淘汰雞方面，8月12日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.73元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。部分產(chǎn)區(qū)新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量略有增多，但整體量有限。養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性尚可，但適齡待淘蛋雞不多，淘汰雞出欄量或依然偏低。庫(kù)存方面，高溫高濕，雞蛋存儲(chǔ)時(shí)間短，業(yè)者參市謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)積極出貨。另外，氣溫陸續(xù)升高，蛋雞將進(jìn)入“歇伏期”，蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)不同程度降低。預(yù)計(jì)8月雞蛋供應(yīng)面或整體偏緊。需求方面，7月中下旬南方陸續(xù)出梅，市場(chǎng)需求逐漸轉(zhuǎn)好，特別是立秋天氣轉(zhuǎn)涼后市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)較為明顯。另外，8月底9月初中小學(xué)及大中院校開(kāi)學(xué)，也會(huì)拉動(dòng)市場(chǎng)需求。除此之外，中秋節(jié)對(duì)終端需求帶動(dòng)也較為明顯。綜合來(lái)看，目前產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)尚可，局部地區(qū)庫(kù)存壓力較大，養(yǎng)殖單位多順勢(shì)出貨，市場(chǎng)走貨不快，經(jīng)銷商采購(gòu)心態(tài)較謹(jǐn)慎，多按需采購(gòu)，建議投資者觀望為宜 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 上周蘋(píng)果主力合約區(qū)間震蕩，周五收于8678元/噸，周跌幅0.33%。7月蘋(píng)果期價(jià)整體維持震蕩偏弱走勢(shì)。蘋(píng)果各地區(qū)處于低價(jià)拋售清庫(kù)階段，山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源均價(jià)為4.3-4.7元/斤，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價(jià)4.5-4.7元/斤。截止8月4日全國(guó)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存剩余量約為49.42萬(wàn)噸，單周冷庫(kù)出庫(kù)量約為10.14萬(wàn)噸。目前蘋(píng)果整體銷售有明顯好轉(zhuǎn)，各地區(qū)冷庫(kù)蘋(píng)果處于清庫(kù)階段，且陜西部分地區(qū)早熟蘋(píng)果陸續(xù)上市。同時(shí)，受到早熟品種同比價(jià)高以及替代品水果價(jià)格上漲影響，對(duì)產(chǎn)地庫(kù)內(nèi)貨源走貨形成利好作用。8月早熟蘋(píng)果開(kāi)秤價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走高，冷庫(kù)蘋(píng)果清庫(kù)速度快于往年。需求方面，西部早熟品種價(jià)格普遍高開(kāi)，部分品種多呈高開(kāi)高走趨勢(shì)，且桃子、梨等時(shí)令水果價(jià)格普遍上漲，對(duì)蘋(píng)果銷售形成利好，近期產(chǎn)區(qū)看貨尋貨客商增多，前期未成交的貨源陸續(xù)成交，預(yù)計(jì)8月蘋(píng)果價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。當(dāng)前蘋(píng)果主力合約開(kāi)始移倉(cāng)換月波動(dòng)較大，建議日內(nèi)交易為主，謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 上周生豬主力合約偏弱震蕩，周五收于21790元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為21.21元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.05元/公斤。目前養(yǎng)殖端按正常節(jié)奏出欄，市場(chǎng)豬源供應(yīng)較為充足；中元節(jié)提振效應(yīng)已過(guò)，屠宰量稍有下滑，預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格窄幅偏弱為主。母豬方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)6月全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)2.03%，母豬已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比正增長(zhǎng)。自去年7月開(kāi)始到今年4月全國(guó)能繁母豬共經(jīng)歷10個(gè)月的產(chǎn)能調(diào)減，對(duì)應(yīng)到明年年初國(guó)內(nèi)的生豬出欄都或?qū)⒕S持環(huán)比下降趨勢(shì)。而近兩個(gè)月母豬存欄回升，明年二季度供應(yīng)壓力或環(huán)比增加。需求端，從季節(jié)性來(lái)看七至八月仍處于夏季消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)短期屠宰量或仍將維持低位震蕩。而需求的明顯轉(zhuǎn)好或從9月開(kāi)啟，四季度受節(jié)日因素以及腌臘灌腸等影響需求會(huì)有所提振。綜合來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)月對(duì)應(yīng)產(chǎn)能去化帶來(lái)供應(yīng)縮量的邏輯較為確定，并且需求也預(yù)期好轉(zhuǎn)；不過(guò)由于前期市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月較為看好也給出較好的套?？臻g，價(jià)格上行有所受限，操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 上周花生期貨主力合約震蕩調(diào)整，周五收于9776元/噸。現(xiàn)階段陳花生交易零星，持貨商出貨意愿積極，冷庫(kù)貨源略顯壓力。新花生方面，受前期土地干旱的影響，河南產(chǎn)區(qū)花生上市時(shí)間大概集中推遲10天左右，南陽(yáng)極少量花生上市。需求端，油廠到貨量零星，魯花工廠基本無(wú)到貨，處于全面停機(jī)狀態(tài)；而進(jìn)入8月中秋、國(guó)慶等節(jié)日備貨來(lái)臨，或?qū)ㄉ枨笥兴嵴?，冷?kù)花生米庫(kù)存去化程度也有望加快。綜合來(lái)看新花生上市臨近，陳花生庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，貿(mào)易商出貨意愿增加，但新花生產(chǎn)量減少預(yù)期存在，將給予新季花生價(jià)格支撐。短期花生跟隨油脂油料板塊波動(dòng)，操作上，建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 暫時(shí)觀望 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于14875元/噸，收漲幅0.2%。周五ICE美棉震蕩偏強(qiáng)，盤(pán)中漲幅3.58%，結(jié)算價(jià)108.59美分/磅。國(guó)際方面，美國(guó)7月CPI、核心CPI增速雙雙回落，預(yù)示著美國(guó)通脹或許已經(jīng)見(jiàn)頂。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的拐點(diǎn)對(duì)商品市場(chǎng)形成一定的利好，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息將轉(zhuǎn)向鴿派，伴隨著加息預(yù)期的降溫，對(duì)商品市場(chǎng)將會(huì)形成一定的支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的2022/23年度8月USDA報(bào)告中，全球棉花總產(chǎn)環(huán)比小幅調(diào)減，消費(fèi)量環(huán)比小幅調(diào)減，進(jìn)出口貿(mào)易量均有所調(diào)減，期末庫(kù)存量環(huán)比小幅調(diào)減。與7月報(bào)告相比，新年度全球棉花總產(chǎn)預(yù)期2547.7萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)減66.7萬(wàn)噸，減幅2.5%，其中主要調(diào)減國(guó)為美國(guó)，產(chǎn)量環(huán)比調(diào)減63.8萬(wàn)噸至273.7萬(wàn)噸,主要因當(dāng)前美國(guó)得州持續(xù)干旱，令全美棄耕率達(dá)42.90%，美棉產(chǎn)量調(diào)減幅度高于市場(chǎng)預(yù)期，使得美棉期貨合約再度強(qiáng)勢(shì)上漲。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至7月31日全美棉花現(xiàn)蕾率89%，同比領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先近五年平均水平2個(gè)百分點(diǎn)。從棉株生長(zhǎng)狀況來(lái)看，全美棉株偏差率在28%，較前一周小幅下降2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加20個(gè)百分點(diǎn)，其中得州棉株偏差率36%，較前一周下降4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期大幅增加27個(gè)百分點(diǎn)，均持續(xù)處于近年高位。國(guó)內(nèi)方面， 8月11日通過(guò)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)采購(gòu)棉花6000噸（公定重量），最高限價(jià)15666元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B價(jià)格）。近期下游市場(chǎng)整體運(yùn)行情況有小幅的好轉(zhuǎn)，純棉紗市場(chǎng)走貨較前期好轉(zhuǎn)，但訂單仍然偏少。當(dāng)前棉花現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)基差暫穩(wěn)，純棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，氣氛清淡，成交寥寥，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎觀望。交投需等待棉花價(jià)格企穩(wěn)，才能正常展開(kāi)。預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上暫時(shí)觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
