今日尾盤研發(fā)觀點2022-01-13
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫且觀望 | 今日三組期指主力合約走勢下行。2*IH/IC2201比值為0.8938。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行24.6bp報2.218%。7天期上行10.4bp報2.202%，14天期上行4bp報2.079%，1個月期下行0.1bp報2.427%。資金方面，北向資金今日凈流入32.87億元。從技術(shù)面來看，中證500指數(shù)處于20日均線下方。近期國內(nèi)疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀望。期權(quán)方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日滬金主力合約收漲0.62%，滬銀收漲1.61%，國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1825美元/盎司附近運行，金銀比價79.00。鮑威爾在聽證會上表示將會更關(guān)注通脹并企穩(wěn)物價，美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會議的紀要顯示，縮表速度可以超過之前一輪縮表周期，部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開始縮表。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國11月PCE物價指數(shù)同比上漲5.7%，與預期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來的最高水平，遠遠超過美聯(lián)儲2%的目標。本月，美聯(lián)儲加快了taper的步伐，并暗示在必要時于明年初加息，給貴金屬市場帶來壓力。不過，海外Omicron病毒傳播，市場避險情緒有所升溫。截至1/12，SPDR黃金ETF持倉976.21噸，持平，SLV白銀ETF持倉16503.89噸，持平。操作上，短期貴金屬下行風險釋放，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅及國際銅 | 短線看多 | 今日滬銅主力合約高位回落，美元指數(shù)跌破95，倫銅運行于9933元/噸。1月12日LME銅庫存減75噸至83850噸；1月12日上期所銅倉單減251噸至5074噸；高盛上調(diào)鋁、銅和鋅的12個月目標價至3500美元/噸、12000美元/噸和4000美元/噸。高盛維持鎳價12個月目標在24000美元/噸不變?；久妫鞔笠睙拸S2022年長單試報在150-200元/噸，較2021年上漲50-70元/噸，顯示市場對于供應(yīng)偏緊將持續(xù)的預期。在庫存低位，且進口窗口關(guān)閉下，近期持貨商挺價情緒強烈，現(xiàn)貨升水再度上揚。需求方面，市場普遍看好一季度基建表現(xiàn)，近期專項債密集發(fā)放以推動年初形成實物工作量。但下游電線電纜企業(yè)和漆包線企業(yè)相繼進入放假階段，7萬上方的銅價仍將抑制下游的備貨情緒，若銅價能持續(xù)回調(diào)，或提振部分銅桿消費?？傮w來看，在市場未進入春節(jié)累庫周期前，銅價可能偏強震蕩，而中期看，若盤面反彈至一定高度，可考慮擇機布局空單。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 今日螺紋期貨主力2205合約沖高回落，期價觸及4700一線，但未能有效站穩(wěn)，午后震蕩回落，螺紋鋼現(xiàn)貨價格維穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比回升，增至927.86萬噸，增幅2.6%，其中建材環(huán)比增幅2.6%，增量并非集中于此前嚴格限產(chǎn)的的華北，而是華東和南方，可見限產(chǎn)雖有放松，但華北增量動力不足，少量高爐企業(yè)爐況雖有恢復，但需一定時間才能體現(xiàn)。而華東和南方增量主要原因不僅在于2021平控指標完美收官，也在于現(xiàn)階段鋼廠利潤相對良好，使得生產(chǎn)積極性得以提振。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比歷經(jīng)近八周時間首次出現(xiàn)累增，增量19.36萬噸，增幅1.5%，其中建材庫存增加18萬噸，增幅為2.7%。上周廠庫繼續(xù)累增，其中螺紋鋼增庫突出區(qū)域集中于華東、華南和西南，目前北方資源南下節(jié)奏加快，對華東和南方部分地區(qū)的廠庫外發(fā)造成了阻礙。從上周廠庫增幅來看，這種影響還未有明顯表現(xiàn)，后期將逐漸突出。消費方面，上周五大品種周消費量增至908.5萬噸，環(huán)比上升3.65萬噸，增幅0.4%。其中建材環(huán)比減少3.96萬噸，降幅1%，傳統(tǒng)臘月消費持續(xù)走向疲弱趨勢不會改變。整體而言，短期市場基本面將轉(zhuǎn)入供需兩弱的格局，對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉(zhuǎn)弱，警惕后期盤面調(diào)整風險，短期盤面波動或有所加大，暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 空單減磅（減空） | 今日熱軋卷板期貨主力2205合約沖高回落，期價未能有效突破4800一線，短期熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)維穩(wěn)。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升3%，目前企業(yè)生產(chǎn)情況較前期未有明顯變化，主要增量品種依然是熱軋，原因在于鋼廠前期供應(yīng)過度壓縮，使得鋼廠近期積極恢復生產(chǎn)，兌現(xiàn)前期訂單。主要增幅地區(qū)是華東地區(qū)，上周華東區(qū)有鋼廠軋機及高爐復產(chǎn)，加上部分鋼廠產(chǎn)量逐步回升，導致上周產(chǎn)量增加，主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是前期檢修影響延續(xù)。庫存方面，板材庫存增加1.36萬噸，增幅0.2%，廠庫上周小幅下降，其主要降幅地區(qū)是東北、華北地區(qū)，主要是前期鋼廠減量及壓港影響，目前均是趕在春節(jié)前加速發(fā)貨交付前期訂單。消費方面，板材環(huán)比增加7.61萬噸，增幅1.5%。綜合來看，供應(yīng)回升，累庫加速，淡季特征凸顯，消費弱勢運行，預計熱卷反彈高度較為有限。操作上，空單減持，站穩(wěn)前高4750后可考慮止損。 | |
鋁(AL) | 多單減倉 | 今日滬鋁主力合約收跌，美元指數(shù)回落，倫鋁現(xiàn)運行于2945美元/噸。高盛上調(diào)鋁、銅和鋅的12個月目標價至3500美元/噸、12000美元/噸和4000美元/噸。俄羅斯斷供，導致歐洲天然氣價格再創(chuàng)新高，周末法國敦刻爾克鋁冶煉廠將減產(chǎn)比例由10%提升至15%。滬鋁價格受到明顯提振?；久鎭砜?，海外減產(chǎn)方面，SMM最新數(shù)據(jù)顯示，歐洲已減產(chǎn)和計劃減產(chǎn)產(chǎn)能已超過80萬噸/年，且有進一步擴大的趨勢。國內(nèi)方面，進入12月國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能小幅增加為主，其中內(nèi)蒙古、云南電力緊張有所緩解，預計12月國內(nèi)運行產(chǎn)能抬升至3756萬噸附近，短期內(nèi)供應(yīng)端難以大幅提升。下游消費除了鋁板帶箔版塊其余都有走弱的跡象，且部分鋁棒等加工企業(yè)有減產(chǎn)預期，預計1月中旬開始國內(nèi)鋁錠庫存進入累庫周期?？傮w來看，預計短期鋁價以偏強運行為主，關(guān)注海外能源價格及庫存拐點情況，滬鋁價格回落風險仍存。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 區(qū)間思路 | 今日鋅價盤面區(qū)間震蕩，近期疫情形勢反復，奧密克戎病毒廣泛傳播，西安疫情形勢嚴峻，對經(jīng)濟形勢產(chǎn)生部分影響。供應(yīng)端來看，原料端偏緊格局不變，但隨著限電政策的放松，供應(yīng)量有所回升。需求端來看，下游需求轉(zhuǎn)弱，下游企業(yè)開工率回落，加之受環(huán)保因素影響，河北地區(qū)的開工率也收到影響。在供需雙弱的格局下，預計價格將寬幅震蕩，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
鉛(PB) | 短空持有 | 今日鉛價偏強震蕩。限電引起的供應(yīng)端減量在11月逐漸恢復，市場對未來鉛錠社會庫存情況存在一定累庫擔憂，但與此同時，下游消費明顯回落，天氣及環(huán)保原因影響下游開工率，社會庫存亦小幅累庫。整體上，鉛基本面轉(zhuǎn)弱，庫存小幅上升，宏觀面風險仍存，建議短空持有。 | |
鎳(NI) | 多單減倉 | 今日滬鎳主力合約高位回落，收漲0.78%，美元指數(shù)回落，倫鎳價格運行于21795美元/噸附近。1月11日LME鎳庫存減282噸至99464噸，上期所鎳倉單減66噸至3057噸。基本面來看，供應(yīng)方面，不銹鋼的價格筑底反彈，主流鋼廠利潤修復對于鎳鐵采購需求回升，本周鎳鐵價格上調(diào)至1400元/噸。海外精煉鎳持續(xù)去庫至10萬噸以下，累計去庫達到15萬噸，在濕法中間品供應(yīng)未兌現(xiàn)之際，供應(yīng)仍存在缺口。需求方面，不銹鋼社會庫存近期去庫節(jié)奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)，用來交割的宏旺在市場投放量很少；下游前驅(qū)體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷，但市場對今年新能源汽車的增速仍非常看好，高盛維持12個月鎳價在24000美元/噸。整體來看，我們預計鎳價短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢，追多有一定風險。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 今日不銹鋼期價偏弱震蕩，目前原料端鎳鐵價格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，但受成本端鎳價高企支撐，短期價格支撐，預計中長期偏空思路，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 年初澳洲礦山再度發(fā)力，但由于巴西雨季等因素影響，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量增量有限，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2795.9萬噸，環(huán)比增加41.5萬噸。中國45港口到港量2600.6萬噸，環(huán)比增加464.9 萬噸。需求端，華北、華東區(qū)域高爐復產(chǎn)增多，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率74.20%，環(huán)比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；日均鐵水產(chǎn)量208.52萬噸，環(huán)比增加5.51萬噸，同比下降36.76萬噸。整體需求有所回升。庫存方面，上周Mysteel統(tǒng)計中國45港鐵礦石庫存總量15605.10萬噸，環(huán)比降庫20.55萬噸。日均疏港量317.65萬噸，環(huán)比增23.59萬噸。上周港口庫存已出現(xiàn)回落，疊加鋼廠復產(chǎn)中補庫預期仍在，對于礦價仍有支撐。今日鐵礦石主力2205合約震蕩回落，期價反彈乏力，未能有效突破750一線，預計短期盤面整體波動依然較大，中線操作暫時觀望為宜。 | |
天然橡膠 | 天然橡膠期貨高位震蕩，短線多單逢高止盈 | 今日天然橡膠期貨主力合約尾盤下跌收陰線，持倉量下降。股指下跌對市場交投情緒形成一定影響，但天然橡膠供需變動不大，天然橡膠期貨下跌空間不大。短線多單建議暫時離場，等待回調(diào)企穩(wěn)繼續(xù)多單參與，即多單滾動操作為主。今日天然橡膠現(xiàn)貨上漲150元/噸，上海云南SCRWF現(xiàn)貨價格14100—14200元/噸。需求方面，1月中旬國內(nèi)輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率仍將穩(wěn)定，1月下旬隨著春節(jié)到來輪胎開工率才將下降，因此短期天然橡膠需求尚可。供應(yīng)方面，國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)壓力不大，海南天然橡膠產(chǎn)地停止割膠，國外越南1月中旬后大幅減產(chǎn)，1月底逐漸進入停割期，供應(yīng)將逐漸下降。天然橡膠進口量不高，國內(nèi)港口以及社會庫存不高。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫16家樣本庫存為22.22萬噸，較上期增長0.36萬噸，漲幅1.65%。綜合來看，短期天然橡膠期貨整體將高位震蕩。操作建議方面，建議短線多單暫時離場，等待回調(diào)企穩(wěn)繼續(xù)多單參與。 | |
PVC(V) | PVC期貨偏強震蕩 | 今日PVC期貨期貨主力合約窄幅波動收陰線，持倉量增加。今日蘭炭價格上漲消息對PVC形成一定支撐。蘭炭主要用來生產(chǎn)電石，若電石價格上漲，PVC生產(chǎn)成本將有所增加，不過今日電石價格漲幅不大。從供需來看，短期PVC供需暫無亮點，但市場預期明年基建投資增加或?qū)⒃黾覲VC管材等需求，因此PVC短期下跌動力不足。5型電石料PVC穩(wěn)中上漲100元/噸，華東主流現(xiàn)匯自提8480-8550元/噸。本周齊魯石化35萬噸PVC 1月10日出料，而四川金路24萬噸PVC 1月10日臨時檢修三天，PVC供應(yīng)變動不大。需求方面，華北地區(qū)PVC管材等需求下降，華南和華東需求尚可，下游企業(yè)備貨需求相對上周有所增加；PVC糊在醫(yī)用材料領(lǐng)域需求將有所增加，近期手套制品企業(yè)除剛需采購外存適當備貨需求。因此PVC期貨將偏強震蕩。操作建議方面，建議短線逢低多單參與。 | |
燃油及低硫燃油 | 觀望 | 今日燃料油主力合約期價收漲0.61%?，F(xiàn)貨方面，1月12日新加坡高硫380燃料油價格為459.03美元/噸。供應(yīng)方面，截至1月5日，山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷64.46%。1月山東地煉煉油利潤仍不樂觀，部分煉廠開工負荷或仍維持低位運行，且不排除后期少數(shù)煉廠停工檢修的可能。主營煉廠方面，截至2021年12月30日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.95%，較12月中旬上漲 0.63%。1月暫無新增煉廠一次裝置檢修計劃。需求方面，中國沿海散貨運價水平為1155.5，較上期下降8.3%。中國出口集裝箱運價水平為3344.24，較上期增長1.3%。由于春節(jié)臨近，國內(nèi)海運需求有走弱趨勢。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2105.5萬桶，環(huán)比前一周增加149.1萬桶，漲幅7.6%。低硫方面，主力合約期價收漲1.36%。現(xiàn)貨方面，新加坡VLSFO價格為645.01元/噸。當前船燃端消費有回落趨勢，仍需關(guān)注全球疫情發(fā)展情況。操作上，高低硫合約暫且觀望。 | |
原油(SC) | 觀望 | 今日原油主力合約期價收漲1.83%。EIA數(shù)據(jù)顯示，截止1月7日當周，美國的原油庫存下降455萬桶，原油庫存降至2018年10月以來最低，庫欣地區(qū)原油庫存下降246萬桶。美聯(lián)儲主席鮑威爾偏鴿發(fā)言及表示對經(jīng)濟恢復的信心，推升市場偏好回升。哈薩克斯坦出現(xiàn)內(nèi)亂，其170萬桶/日的原油供應(yīng)出現(xiàn)不確定性。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變，并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調(diào)一季度原油過剩預期。供應(yīng)方面，截止1月7日當周，美國原油產(chǎn)量為1170萬桶/日，較上周下降10萬桶/日，比去年同期增加70萬桶/日。EIA將美國的原油產(chǎn)量增長預期從67萬桶下調(diào)到60萬桶。需求方面，EIA將今年的原油需求增速預期從355萬桶提高到362萬桶，將美國的原油需求增速從70萬桶提高到84萬桶。因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調(diào)今明兩年石油需求10萬桶/日。此外，數(shù)據(jù)顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德爾塔的4.2倍，多國加大防疫封鎖措施給消費前景蒙上陰影。操作上，建議暫時觀望。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 今日瀝青主力合約期價收跌0.53%?，F(xiàn)貨方面，1月13日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4200元/噸。上周華南、長三角、山東、華北、西南（川渝）地區(qū)瀝青價格上漲，漲幅50-175元/噸，西北、東北地區(qū)瀝青價格持穩(wěn)，西南(云貴) 地區(qū)瀝青價格下跌50元/噸。近期國際原油價格走勢強勁，成本面持續(xù)利好，疊加多數(shù)煉廠瀝青低產(chǎn)，且煉廠庫存水平可控，帶動價格上行。開工方面，截至1月5日當周，國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為34%，與上周持平。國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為36%，較上周下降1%。需求方面，南方終端施工進入末期，道路瀝青需求將降至年內(nèi)低位，加之中下游用戶冬儲意愿不強，預計部分煉廠庫存水平將上漲。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨運行維持反彈態(tài)勢，套利建議5-9正套持有，單邊建議短線多單滾動操作（持多，5-9正套） | 今日塑料期貨主力合約窄幅波動，整體維持反彈態(tài)勢，持倉量增加。國際原油上漲、下游企業(yè)補庫等因素支撐塑料期貨。塑料現(xiàn)貨上漲50元/噸左右，華北地區(qū)LLDPE8650- 8950元/噸左右。裝置方面，1月下旬華南36萬噸LDPE裝置計劃檢修。另外建議關(guān)注天津聯(lián)合和天津中沙72萬噸PE產(chǎn)能開工負荷情況，中安聯(lián)合煤化35萬噸PE裝置目前產(chǎn)粉料。LLDPE生產(chǎn)比例下降至41%附近。新產(chǎn)能投產(chǎn)情況，鎮(zhèn)海煉化30萬噸/年3PE開車產(chǎn)HDPE7260，因新裝置主要生產(chǎn)HDPE，因此對LLDPE供應(yīng)影響不大。進口資源延續(xù)偏緊態(tài)勢，進口LLDPE價格高于國產(chǎn)LLDPE價格。綜合來看，近期塑料供需暫無顯著矛盾，本周下游企業(yè)補庫有所增加。因此操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單持有或逢高減倉滾動操作。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行，套利建議5-9正套持有，單邊建議短線多單滾動操作（持多，5-9正套） | 今日PP期貨主力合約2205合約偏強震蕩，持倉量增加。國際原油上漲、下游企業(yè)補庫對PP形成支撐，但市場亦擔憂需求受疫情影響，因此PP期貨上漲較為乏力。華東地區(qū)拉絲PP上漲50-100元/噸左右，華東地區(qū)現(xiàn)貨價格8260-8400元/噸左右，期貨和現(xiàn)貨均價基本平水；神華PP競拍成交好轉(zhuǎn)，拉絲成交100%，說明下游企業(yè)積極補庫。1月下旬物流將逐漸停止，因此本周下游企業(yè)補庫需求有所增加。供應(yīng)方面，河北海偉30萬噸PP和巨正源60萬噸PP裝置維持檢修，神華寧煤四線（30萬噸/年）1月10日開始檢修，維持3天左右；青海鹽湖11日臨時停車。近期建議關(guān)注天津聯(lián)合石化和中沙天津開工情況，這兩家企業(yè)PP產(chǎn)能71萬噸。新產(chǎn)能方面，浙江石化PP新產(chǎn)能投產(chǎn)，寧夏潤豐新材料科技有限公司PP粉料裝置開車，現(xiàn)階段主要產(chǎn)品為040，主要產(chǎn)非標準交割品。拉絲PP生產(chǎn)比例不高。上游石化企業(yè)PP庫存55萬噸附近，庫存處于偏低水平。綜合來看，短期PP供應(yīng)壓力不大，但天津、河南、深圳等出現(xiàn)本土病例，終端需求或受到一定不利影響，但物流亦受到一定影響，港口的進口聚烯烴卸貨進度將下降，在上游原料價格上漲的情況下，PP期貨整體將偏強震蕩走勢。操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單持有或逢高減倉滾動操作。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 今日 TA主力合約偏強震蕩，近期原油市場避險情緒有所修復，原油低庫存支撐油價，PTA成本端支撐。從基本面來看，短期PTA計劃內(nèi)檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應(yīng)端穩(wěn)定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會出現(xiàn)累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單輕倉 | 今日苯乙烯期價偏弱震蕩。OPEC+維持增產(chǎn)計劃，哈薩克斯坦動亂，原油價格偏強震蕩，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來看，苯乙烯的開工負荷近期呈現(xiàn)上升趨勢，萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來看，苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定，ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束，開工率回升，PS和EPS開工率小幅下降，下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看，苯乙烯成本端支撐，開工率下降，但供應(yīng)壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議多單輕倉。 | |
焦炭(J) | 輕倉試空 | 今日焦炭期貨主力(J2205合約)午后轉(zhuǎn)弱運行并小幅收跌，成交良好，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價3210元/噸(0)，期現(xiàn)基差29元/噸；焦炭總庫存700.16萬噸(+7.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率72.19%(1.8)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來看，近期焦炭現(xiàn)貨第三輪價格提漲被提出，雖暫未全面落地，但下游抵觸并不強烈。上游方面，價格連續(xù)提漲后，焦企開工平穩(wěn)小幅增加，產(chǎn)量微增。因下游積極采購補庫，出貨良好。隨著下游鋼廠恢復以及加量采購，焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平。市場心態(tài)進一步回暖，焦企仍有進一步提漲的意愿。下游方面，鋼廠為更好組織貨源對優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價的現(xiàn)象增多。此外，冬奧會限產(chǎn)預期大幅減弱，鋼廠高爐復產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，冬儲補庫需求增加，鋼廠采購情緒比較積極。我們認為，春節(jié)前下游補庫需求因冬奧會限產(chǎn)預期減弱而擴大，但這也加大了限產(chǎn)因素對行情的影響力度，后續(xù)相關(guān)政策調(diào)整或帶來期貨行情大幅回落的風險。在焦炭市場供需關(guān)系并未明顯失衡的情況下，我們傾向于行情繼續(xù)推高的動力已逐漸減弱，預計后市上行壓力增大，重點關(guān)注鋼廠冬儲采購積極性及后續(xù)下游開工情況，建議投資者輕倉試空。 | |
焦煤(JM) | 觀望為宜 | 今日焦煤期貨主力(JM2205合約)小幅走高后回落，成交良好，持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情繼續(xù)拉漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉價2700元/噸(+50)，期現(xiàn)基差349.5元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看，煤礦從一月份開始執(zhí)行新的產(chǎn)能指標，前期停產(chǎn)檢修煤礦逐步復產(chǎn)，原煤產(chǎn)量有一定釋放。不過臨近年底，安全檢查仍未有松懈。山西焦煤下發(fā)文件，決定從即日起至3月31日在全集團范圍內(nèi)開展安全生產(chǎn)風險隱患大排查大整治“百日攻堅”集中行動。煤礦產(chǎn)能釋放空間有限，煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊。此外，陜西長治受疫情防控的影響，部分煤礦停產(chǎn)、停發(fā)，預計影響周期較短。進口方面，港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中，進口蒙煤受疫情影響當前通關(guān)維持100車水平，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般。下游方面，焦企整體開工小幅提升，疊加當前市場對冬奧會限產(chǎn)預期減弱，鐵水產(chǎn)量進一步恢復。鋼廠積極采購補庫，支撐短期內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)向好運行。我們認為，現(xiàn)貨市場價格受煉焦原煤產(chǎn)能釋放偏差的影響而出現(xiàn)較大幅度上漲，但后續(xù)國內(nèi)焦煤供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)的預期仍在，預計后市將震蕩整理，重點關(guān)注產(chǎn)地現(xiàn)貨市場行情及蒙古焦煤通關(guān)情況，建議投資者觀望為宜。 | |
動力煤(TC) | 逢高試空 | 今日動力煤期貨主力(ZC201合約)小幅上行后轉(zhuǎn)弱并略微收跌，成交尚可，持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情有回暖跡象，成交好轉(zhuǎn)。秦港5500大卡動力煤平倉價950元/噸(0)，期現(xiàn)基差257.2元/噸；主要港口煤炭庫存4823.7萬噸(-250.4)，秦港煤炭疏港量57.7萬噸(+16.2)。綜合來看，為保障冬殘奧會及春節(jié)期間煤炭供應(yīng)，國家發(fā)改委發(fā)出關(guān)于做好2022年1月煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的特急通知，從政策面支撐煤礦高產(chǎn)。上游方面，陜蒙晉主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)基本正常，坑口價格以上行為主，銷售情況普遍良好。港口方面，受主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行影響，下水煤貿(mào)易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性不高。港口現(xiàn)貨報價偏高，下游用戶接貨意向不強，市場成交極少，多以觀望為主。下游方面，臨近春節(jié)假期疊加印尼出口禁令影響，下游化工用戶需求釋放，有少量補庫；目前，電廠依靠長協(xié)合約，庫存仍保持中高水平，且日耗較并無明顯增加，仍以觀望情緒為主。我們認為印尼煤短期禁止出口對國內(nèi)煤炭現(xiàn)貨市場的影響較為有限，尤其是在國內(nèi)煤礦高產(chǎn)、下游采購意愿偏低的背景下，行情實質(zhì)性上漲的難度較大，預計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關(guān)注下游日耗情況及港口市場情緒，建議投資者逢高試空。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 今日尿素主力合約期價收跌1.52%。現(xiàn)貨方面，1月13日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2622元/噸。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)尿素開工負荷率65.72%，環(huán)比上漲4%，周同比上漲9.81%。周度產(chǎn)量為99.95萬噸，環(huán)比上漲6.13%，周同比上漲16.71%。本月中旬西南、西北氣頭檢修裝置陸續(xù)恢復，日產(chǎn)量預計增加。預計港口庫存維持低位。由于下游備貨積極性一般，尿素裝置開工負荷預期增加，企業(yè)庫存或增加。需求方面，復合肥目前冬儲備肥出貨為主，基層接貨有限，增加經(jīng)銷商鋪貨難度，按需提貨補倉為主。膠合板廠停減產(chǎn)情況陸續(xù)增多，備貨謹慎，隨用隨采為主。農(nóng)業(yè)需求局部跟進，放量有限。操作上，建議暫時觀望。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強運行，收于5805元/噸，收漲幅0.47%，周三ICE原糖震蕩偏強，盤中漲幅1.21%，ICE原糖結(jié)算價18.34美分/磅。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預期。從目前的形勢看，供應(yīng)增加的趨勢開始顯現(xiàn)，而高糖價在抑制需求的同時也可能刺激未來增加更多的供應(yīng)，導致國際價進入長期下行走勢，除了原油未來走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價走勢形成長期壓力。國內(nèi)方面，由于國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)遠好于市場預期，由其是減產(chǎn)幅度較大，對糖價形成重要支撐作用。近期鄭糖走勢堅挺，在國際糖價大幅下跌下仍保持穩(wěn)定，國際糖價止跌反彈后，從低點連續(xù)回升，目前重新回到5800上方，短期走勢明顯。目前市場影響因素較多，國內(nèi)主要受到減產(chǎn)、超預期的銷量以及國際糖價上行支持，而國際市場受到原油強勢上漲和美元走弱支持。長期走勢需看原油上行高度和主產(chǎn)國產(chǎn)量情況。操作上建議投資者觀望為宜，套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保，鎖定銷售價格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 今日玉米主力合約偏強震蕩，收于2719元/。國際方面，USDA1月玉米供需報告中上調(diào)2021/22年度美玉米的產(chǎn)量數(shù)據(jù)至151.15億蒲式耳，高于上月報告的150.62億蒲式耳，美玉米單產(chǎn)預估值維持不變，收獲面積調(diào)高30萬英畝至8540萬英畝。需求方面用于燃料乙醇的美玉米消費量預測調(diào)高0.75億蒲式耳至53.25億蒲式耳，美玉米出口量預估調(diào)減0.75億蒲式耳至24.25億蒲式耳。2021/22年度美玉米期末庫存預估較12月上調(diào)0.47億蒲式耳至15.40億蒲式耳，庫存消費比回升至10.38%。全球玉米方面，報告下調(diào)2021/22年度全球玉米產(chǎn)量177萬噸至12.06億噸，其中巴西和阿根廷均下調(diào)產(chǎn)量。全球玉米消費量預估調(diào)增至11.96億噸，全球玉米出口量小幅下調(diào)至2.04億噸。最終21/22年度全球玉米期末庫存下調(diào)0.8%至3.03億噸，全球玉米庫銷比下降0.21%至25.34%。國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整，哈爾濱玉米市場價格為2350-2380元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2480-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2780-2880元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2660-2670元/噸；廣東港口玉米主流價格在2780-2800元/噸。目前東北和華北地區(qū)上市加快，市場活躍度提升，企業(yè)到貨量較前期增加。飼料養(yǎng)殖端來看，下游飼料企業(yè)春節(jié)前備貨期壓縮，優(yōu)質(zhì)玉米價格仍堅挺，潮糧價格進一步震蕩下跌。國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放，飼用需求仍處于高位。綜合來看年前備貨下游企業(yè)剛需仍存，同時不少貿(mào)易主體有入市收購意向都給玉米期價形成支撐，但玉米大幅上漲的驅(qū)動較弱預計玉米仍以震蕩為主。操作上建議區(qū)間參與為主，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)購銷節(jié)奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在12月份供需報告中大幅下調(diào)2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬噸至1640萬噸，較上年減少320萬噸。新季大豆開秤價走高，大豆下游需求逐步恢復，貿(mào)易商采購積極性有所增加。政策方面，1月12日，國儲庫公告與1月13日起下調(diào)新季大豆收購價格，拖累大豆行情。1月11日，中儲糧拍賣55458噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。豆一關(guān)注5800元/噸支撐，維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 1月大豆供需報告中，USDA將2021/22年度美豆單產(chǎn)由51.2蒲/英畝上調(diào)至51.4蒲/英畝，產(chǎn)量隨之上調(diào)28萬噸至1.2071億噸，期末庫存上升27萬噸至952萬噸，庫銷比升至8.03%。202122年度全球大豆產(chǎn)量下調(diào)922萬噸，其中巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別下調(diào)500萬噸和300萬噸，壓榨量下調(diào)203萬噸，期末庫存下調(diào)680萬噸，庫銷比降至25.39%。本次報告中南美大豆產(chǎn)量下調(diào)預期得到兌現(xiàn)，報告利多。未來一周巴西南及阿根廷東北部干旱地區(qū)降水偏少，但8-14天預報顯示降水明顯增加，降水改善有利于阿根廷大豆生長。近期南美大豆收割壓力漸增，同時大豆仍面臨產(chǎn)量下調(diào)的不確定性，美豆走勢震蕩偏強，關(guān)注能否突破1400美分/蒲壓力。國內(nèi)方面，受部分油廠缺豆停機影響，本周油廠壓榨量延續(xù)下降，截至1月7日當周，大豆壓榨量146萬噸，上周159萬噸，豆粕提貨量水平偏低，本周豆粕庫存下降，截至1月7日當周，豆粕庫存為49.36萬噸,環(huán)比減少18.55%,同比減少41.26%。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價差收窄 | 豆油跟隨棕櫚油走強，測試9200元/噸壓力。巴西大豆逐步開展收割，未來兩周南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔憂，美豆價格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個月來首次下降，加之馬棕供應(yīng)恢復偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內(nèi)方面，油廠壓榨量受到抑制，同時豆油提貨水平偏低，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至1月7日當周，國內(nèi)豆油庫存為79.22萬噸，環(huán)比減少3.32%，同比增加4.20%。建議持有豆棕價差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 棕櫚油反復測試9000元/噸壓力，維持震蕩偏強走勢。1月10日MPOB發(fā)布了12月份馬來西亞棕櫚油月度報告，12月份馬棕產(chǎn)量為1450905噸，同比上升8.79%，環(huán)比下降11.26%，月度出口量為1414566噸，同比下降13.89%，環(huán)比下降3.48%，截至12月底，馬棕庫存為1583040噸，同比上升25.07%，環(huán)比下降12.88%。此前彭博/路透/CIMB分別預估12月底馬棕庫存為170/173/175萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存顯著低于市場預期，棕櫚油供應(yīng)偏緊格局短期難以緩解，整體走勢易漲難跌。當前馬棕仍處于減產(chǎn)周期，且馬來降水持續(xù)偏高，油棕收割進度受到拖累，1月上旬馬棕產(chǎn)量仍將受限，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，1月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降45.75%，1月上旬馬棕出口大幅下降，船運機構(gòu)ITS/ Amspec數(shù)據(jù)顯示，1月1-10日馬棕出口較上月同期下降41.6%/41.4%。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存上升，截至1月7日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為50.16萬噸，環(huán)比增加9.04%，同比減少25.64%。當前棕櫚油進口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，隨著氣溫回落，水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應(yīng)將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至1月7日當周，沿海油廠菜油庫存為20.39萬噸，環(huán)比減少4.63%,同比增加74.12%。菜油較豆粽油表現(xiàn)相對偏弱。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收于4140元/500kg，收漲幅0.24%。1月12日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.34元/斤，貨源供應(yīng)正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月12日全國均價雞蛋價格4.51元/斤，當前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價格維穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調(diào)整，建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 今日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收于8441元/噸，收跌幅0.6%。當前柑橘集中上市價格低廉沖擊蘋果銷量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時穩(wěn)定，但冷庫壓力較大，部分果農(nóng)擔心后期銷售情況不佳，近期銷售價格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋，目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤；平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差，好貨數(shù)量較少，好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價銷售。低價貨源較多，利于市場銷售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節(jié)備貨逐漸啟動，對蘋果價格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當前蘋果期貨日內(nèi)波動較大，建議日內(nèi)交易為主，謹慎控制倉位。 | |
棉花及棉紗 | 多單止盈 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于21355元/噸，收漲幅0.85%。周三ICE美棉震蕩偏強運行，盤中漲幅1.34%，ICE主力棉價結(jié)算價117.64美分/磅。國際方面，USDA 1月棉花供需報告中對2021/22年度美棉花預測中產(chǎn)量、出口和期末庫存均調(diào)減，國內(nèi)消費調(diào)增。美棉花產(chǎn)量調(diào)減66萬包至1760萬包，預估調(diào)減約3.61 %。主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州產(chǎn)量預估減少。國內(nèi)消費量有所增加較12月預估增加5萬包，而美棉出口量比12月預估減少50萬包至1500萬包以及期末庫存調(diào)減20萬包與上月相比減少至320萬包。美棉1月庫消比為18.23% 較上月減少了0.66個百分點。2021/22美陸地棉農(nóng)場均價為90美分/磅，高于2020/21年度價格66.3美分/磅。全球棉花方面，2021/22年度全球棉花預測中，全球棉花供需報告中各項指標均有所調(diào)減。全球棉花產(chǎn)量較1月調(diào)減60.8萬包下調(diào)約0.5%，其中美國和印度均下調(diào)產(chǎn)量；2021/22年全球棉花進口量預估下調(diào)38萬包，中國全球棉花進口量大幅下調(diào)。而新年度全球棉花消費量1月預測小幅下調(diào)。2021/22年度1月供需報告預測中全球棉花期末庫存減少72萬包至8501萬包，下調(diào)幅度約0.84%；全球庫銷比由12月的50.07%下降至49.77%，1月棉花供需報告中整體對市場中性利多。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2021年12月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。2021年12月份，PPI環(huán)比下降1.2%，同比上漲10.3%；12月CPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.5%。PPI同比數(shù)據(jù)的逐步回落，體現(xiàn)出去年保供穩(wěn)價的效果正在得到有效顯現(xiàn)。近期鄭棉及鄭紗盤面維持強勢運行。純棉紗市場交投一般，受下游陸續(xù)停工放假及部分地區(qū)物流開始停運影響，部分紡企停止發(fā)貨，成交量較前期有所萎縮。純棉紗價格持穩(wěn)為主，部分紡企有惜售情緒，報價較高。坯布端整體表現(xiàn)弱于紗線端，全棉坯布市場放假增加，目前回款成為織廠面臨的主要問題。目前大型織廠多表示在趕制年前訂單，但年后訂單不多；而中小織廠則反映近期詢價現(xiàn)象都不常見，織廠對后市心態(tài)悲觀主導。預計棉價震蕩偏強走勢，建議投資者多單止盈。 | |
生豬(LH) | 空單止盈 | 今日生豬期貨主力合約區(qū)間震蕩，收于13710元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為14.17元/公斤，較前日出欄均價持平。目前散戶出欄積極性稍有提高、集團出欄則較為正常，終端消費市場走貨疲軟，預計短期生豬現(xiàn)貨價格或窄幅調(diào)整為主。中長期來看，本月集團場出欄增量預計較為有限，而散戶方面出欄量或有所增加，整體市場供應(yīng)將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩，整體母豬存欄結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。不過由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應(yīng)壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過，南方省份對大肥需求逐步減少，預計后期生豬出欄體重將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢。此外目前國內(nèi)新冠疫情反復，部分地區(qū)防控加嚴或?qū)Σ惋嬓枨螽a(chǎn)生影響。操作上建議空單逢低止盈，繼續(xù)關(guān)注消費端變化。 | |
花生(PK) | 空單謹慎持有 | 今日花生期貨主力合約收跌0.18%。目前山東白沙統(tǒng)貨價格在7600元/噸左右，河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在7600-7800元/噸左右，河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7400-7800元/噸左右。產(chǎn)區(qū)主流行情暫時穩(wěn)定，客商按需采購，局部產(chǎn)區(qū)詢價問貨有所增多，拿貨積極性稍有提高，好貨略受歡迎，農(nóng)戶上貨心態(tài)不一，整體上貨量仍不甚多，成交價格基本穩(wěn)定。油廠方面，油廠收購價格繼續(xù)下調(diào)，油廠方面以執(zhí)行前期訂單合同為主。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進口花生到港時間，進口花生將進一步給國內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議觀望為宜，前空謹慎持有。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍，牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
